五一將近，電商巨頭們開始新一輪的黃金檔期搶奪大戰，紛紛拿出殺手锏，鋪開全新銷售策略。

先是蘇寧易購已發起了4月全網價格戰，今年欲沖刺300億元的銷售目標；隨后，國美系旗下的庫巴網及國美網上商城在第一時間跟進降價；4月18日，更有消息傳出，當當網在引入國美入駐后，便與天貓進行密切接觸，或將達成合作，同眾B2C廠商一樣進駐天貓，預計此計劃將于6、7月份成行。雖然京東對IPO的態度一直撲朔迷離，但當當、天貓都將京東商城視為大敵，京東IPO前夜遭到點上門的圍剿，也在情理之中。

對此，京東網CEO劉強東則在自己微博上大呼“過癮”，并表示，每當大戰來臨，都是京東人亢奮激昂的時刻。京東不搞什么聯盟、圍剿、公關戰都是浮云。

又見口水戰

就像劉強東所言，不管面臨怎樣的聯盟圍剿，只要持續投資，提升運營就該有信心。但是業內掐前擔憂的恰恰是京東的財務狀況。4月份以來，京東商城的業務加速擴張，從代購火車票到進軍珠寶行業，大力發展奢侈品銷售的同時，宣布試水房地產網購。在非核心品類的快速拓展，有未上市做準備拉高銷售額的目的，同時也讓人更加擔憂京東的資金鏈狀況。

在3月22日艾瑞年會上，當當網CEO李國慶炮轟劉強東，稱其用對沖基金的體例做企業是瞎掰，“京東的錢只夠燒到今年8月、10月，資金告罄之后就得去繼續尋求融資或者到美國上市。當當網是賺一個花兩個，而京東則是賺一個花四個。”

劉強東通過微博回應：“發現國慶兄又是傻大黑粗，又是京東8月錢燒光，而且沒完沒了四處說。本不屑過問，今日太閑，東哥設一公開賭局：可以讓質疑者查看京東賬戶，低于60億元現金（只是部分賬戶），東哥個人向愛心衣櫥捐1000萬元。”

李國慶回擊：“資本金和賬上現金是兩碼事。現金包括對商家應付款，銀行貸款負債。像當當網、京東網等大多電商賣超市傻大黑粗品類，很難賺錢。”

劉強東再次回應：“普華永道對京東的審計報告，可以證明京東凈資產遠遠超過60億元。”

IPO或將重啟

事實上，在李國慶對外聲稱京東資金鏈告急之后，坊間對于京東資金鏈的傳言就一直沒有間斷。電子商務觀察員魯振旺的一篇名為《京東的七大秘密》的文章就質疑了京東商城2011年的銷售規模、毛利率、現金流等關鍵財務指標，推算京東去年凈虧損約15億元，并預計京東商城年內或被迫IPO。并表示，京東已圈定美林、高盛以及摩根士丹利3家擔任IPO承銷商。

當然魯振旺的觀點遭到了一位名為閏土的人士反駁，該人士認為“七大質疑”很多都是基于“流傳中的數字”，在個人“主觀猜測”的基礎上進行的，難以讓人信服。

據公開資料顯示，京東此前共進行過三輪融資：2007年4月，京東商城獲今日資本1000萬美元投資；2008年12月獲今日資本、雄牛資本及亞洲著名投資銀行家梁伯韜的私人公司投資，總投資金額2100萬美元；2010年1月27日，京東商城獲得老虎基金第三輪投資，首期7500萬美元到賬。2010年12月3日，京東商城第三輪融資中的第二期金額為7500萬美元的資金到賬。

實際上，京東商城要上市的消息已經由來已久，但是京東商城始終稱近期沒有上市計劃。劉強東也曾表示，2013年京東不會上市。

可業界并不這么認為，京東商城去年4月份完成15億美元的巨額融資，當時估值已經達到100億美元。中國電子商務研究中心分析師馮林指出：“100億美元這個體量很難再進行D輪融資，在尚未盈利以及融資環境趨劣的情況下，只有盡快上市、提前上市才是最佳選擇。”

路在何方

從電商巨頭天貓就不難看出，自營巨額虧損，做平臺可以賺得缽滿盆溢，因此天貓就一直盈利，且處于不錯的水平。根據亞馬遜財報，其開放平臺業務約占亞馬遜銷量的30%，卻為它貢獻了60%-90%的毛利。

小品牌電商入駐大B2C平臺，大B2C平臺間也相互入駐，已然形成了錯綜復雜的電商生態鏈。在此背景下，業內人士分析，按毛利率7%-8%，去年銷售額210億元計算，京東去年毛利約15億元，人力物流等各項成本約30億元，推算去年凈虧損約15億元。京東的未來盈利關鍵看京東商城的開放平臺POP平臺。

有業內人士支招給兩大電商，尊重商業規律，企業的核心競爭力并不是靠持續融資；珍惜資本，京東募集的資金快趕上亞馬遜了，是不是也該給投資人一個幾百億美元銷售額的公司；要遵守基本的會計準則，上市的要自愛，沒上市的要嚴謹。