圍繞核心指數(shù)“滬深300”創(chuàng)新上報多空杠桿和滬深300行業(yè)新產(chǎn)品

第1財金專訊（記者 李冬明） 記者昨日獲悉，前期受到市場高度關(guān)注的易方達滬深300指數(shù)期貨反向ETF、兩倍杠桿ETF及反向兩倍杠桿ETF已經(jīng)向證監(jiān)會申報產(chǎn)品方案并獲受理，同時獲得受理的還有易方達滬深300行業(yè)系列ETF，意味著相關(guān)產(chǎn)品可能很快問世。

近兩年來ETF產(chǎn)品在國內(nèi)的發(fā)展進入多元化、細分化、工具化的新階段，多家基金公司對ETF產(chǎn)品進行了不同角度的創(chuàng)新開發(fā)，易方達是國內(nèi)管理指數(shù)基金規(guī)模最大公司之一，今年重點從杠桿和反向ETF及行業(yè)ETF兩個方向擴張指數(shù)產(chǎn)品，圍繞滬深300核心指數(shù)進行布局。從市場需求來看，杠桿和反向ETF能夠?qū)崿F(xiàn)低門檻、高效率的做空以及杠桿投資，參與主體因此也更加廣泛，行業(yè)ETF則關(guān)聯(lián)行業(yè)配置、板塊輪動、周期性等投資策略，因此都具有強大的市場需求，有望成為市場關(guān)注焦點。

惟一跟蹤股指期貨定位準確杠桿清晰

據(jù)了解，易方達滬深300股指期貨杠桿及反向系列ETF是目前國內(nèi)惟一以股指期貨系列指數(shù)為跟蹤標的的ETF。相比分級基金，它的定價更為準確、杠桿倍數(shù)更加清晰；相比以滬深300指數(shù)為投資標的的多空杠桿ETF，它在開發(fā)過程中專門編制了基于股指期貨的反向、正向兩倍和反向兩倍指數(shù)，使其運作更加透明，投資結(jié)果更為精確，有利于投資者更加準確地了解跟蹤標的并把握產(chǎn)品的風險收益特征；相比直接投資股指期貨或者參與融資融券交易，投資于杠桿及反向系列ETF投資門檻更低、交易成本更低，并且無需投資者進行保證金管理。其特點在于通過運用股指期貨，實現(xiàn)每個交易日基金的投資結(jié)果在扣除費用前達到目標指數(shù)每日價格表現(xiàn)的正向或反向的一定倍數(shù)。

覆蓋七大行業(yè)指數(shù)更好實現(xiàn)資產(chǎn)配置

易方達上報的滬深300行業(yè)系列ETF分別跟蹤滬深300有色金屬、非銀行金融、主要消費、銀行、能源、醫(yī)藥衛(wèi)生、地產(chǎn)7只行業(yè)指數(shù)，這7個行業(yè)基本是A股市場上市值最大、成交最活躍、市場認同度最高的板塊，符合A股市場的結(jié)構(gòu)特點和投資者需求。在此之前，有基金公司發(fā)行和上報了上證行業(yè)系列ETF和中證行業(yè)系列ETF，與前兩組系列產(chǎn)品相比，易方達滬深300行業(yè)ETF能夠直接與滬深300ETF及股指期貨衍生出更加豐富的交易策略，并且在行業(yè)指數(shù)的開發(fā)方面更具市場代表性、更加精細化。比如非銀、有色等行業(yè)指數(shù)是為該產(chǎn)品專門定制開發(fā)的，使得投資范圍更加精準，能夠更好地滿足國內(nèi)投資者資產(chǎn)配置需要。

杠桿及反向ETF 境外市場快速發(fā)展

杠桿及反向ETF是近年來境外ETF發(fā)展的重大創(chuàng)新,2006年在美國興起,2007~2009年得到快速發(fā)展,是另類ETF中的主流產(chǎn)品。

截至2012年12月底，全球362只反向及杠桿ETF合計資產(chǎn)規(guī)模約為362億美元；其中投資于股票的反向及杠桿ETF共計251只，資產(chǎn)規(guī)模達256億美元，最主流產(chǎn)品是2倍杠桿、反向及反向2倍杠桿ETF。從發(fā)展歷程看，該類產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢顯著，公司集中度高，美國Proshares、美國Direxion、法國Lyx?or、盧森堡DB、韓國Samsung等前五大公司占67%以上的市場份額。從國內(nèi)情況看，這類產(chǎn)品還未誕生已引起強烈市場關(guān)注，并且在指數(shù)開發(fā)上具備一段時間的排他性保護期，也很有可能產(chǎn)生先發(fā)優(yōu)勢。

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行業(yè)ETF成主流 金融危機中受寵

從美國市場經(jīng)驗來看，截至2012年底，行業(yè)ETF產(chǎn)品規(guī)模合計達1515.3億美元，占ETF整體規(guī)模的11.33%，產(chǎn)品數(shù)量占ETF產(chǎn)品總數(shù)的25.21%。另外，行業(yè)ETF的持有人結(jié)構(gòu)中機構(gòu)投資者占比過半。截至2013年3月1日，全美行業(yè)ETF市場中機構(gòu)投資者持有54.39%的份額，個人投資者持有45.61%的份額。行業(yè)ETF首先為投資者提供了高效的行業(yè)配置投資工具，滿足了投資者充分把握行業(yè)輪動的投資需求。行業(yè)ETF作為“工具產(chǎn)品”的特性發(fā)揮的更為淋漓盡致，行業(yè)ETF也更易受到融券投資需求的青睞，正是由于ETF融券交易的核心優(yōu)勢，在美國股市遭遇大幅重創(chuàng)的2008年，行業(yè)ETF市場依然在逆市中獲得了資金巨額凈流入。