編者按：5月13日16點(diǎn)左右，一個(gè)重磅消息在微博上迅速傳開(kāi)，并且瞬間變成了資本市場(chǎng)熱議的話(huà)題，而“爆料人”正是上海家化董事長(zhǎng)葛文耀。他在微博上寫(xiě)道：“平安進(jìn)來(lái)后，家化集團(tuán)便名存實(shí)亡，只有賣(mài)資產(chǎn)，我一直在上市公司，上市公司的法人結(jié)構(gòu)決定他們不能為所欲為，目前業(yè)務(wù)正常，員工沒(méi)受影響，我也沒(méi)問(wèn)題，請(qǐng)大家放心。”

上海家化于15日正式發(fā)布公告稱(chēng)，葛文耀已不再擔(dān)任上海家化（集團(tuán)）有限公司董事長(zhǎng)，而在之前的13日晚間，上海家化第一大股東平安信托發(fā)布公開(kāi)聲明稱(chēng)，上海家化個(gè)別高管涉嫌私分小金庫(kù)資金、侵占公司和退休職工利益等重大違法違紀(jì)行為。一罷免，一說(shuō)明，平安信托所指目標(biāo)已相當(dāng)明了。

這一事件，將葛文耀與平安信托再度激化的矛盾公布于眾，也宣告了一年多之前還是情真意切的伙伴，如今卻是劍拔弩張，怒目相視。

是葛文耀確有“瑕疵”，還是平安信托欲擺脫障礙另有所圖？業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，其實(shí)雙方矛盾主要在于，作為一手將上海家化扶持成國(guó)內(nèi)知名民族品牌的葛文耀欲將企業(yè)做大做強(qiáng)，拉長(zhǎng)品牌戰(zhàn)線(xiàn)，而平安信托作為資本戰(zhàn)略商更注重資本的回報(bào)率，甚至上海家化固有的民族品牌對(duì)其戰(zhàn)略而言都是可以?huà)仐壍摹?/p>

今日上海家化低開(kāi)后跳水跌超5%，跟隨上海家化“內(nèi)斗”而心跳不止的廣大投資者利益又該如何保護(hù)？我們都將拭目以待。

平安信托：客大欺主漸呈咄咄逼人之勢(shì)

5月15日，上海家化發(fā)布公告稱(chēng)，“葛文耀先生已不再擔(dān)任上海家化(集團(tuán))有限公司董事長(zhǎng)，仍擔(dān)任本公司董事長(zhǎng)，正常履職。新聞報(bào)道中提及的上海家化(集團(tuán))有限公司相關(guān)事宜未影響本公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。”

“家化改制由政府制定規(guī)則并操盤(pán)，但從各方面綜合考慮平安還是較合適的。”2011年12月9日，上海家化董事長(zhǎng)葛文耀在微博中回復(fù)網(wǎng)民關(guān)于“上海家化為什么最后選中的是平安”的提問(wèn)時(shí)，可能很難意料到如今的局面。

其實(shí)雙方自去年年初就開(kāi)始漸生嫌隙。去年8月葛文耀接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)就曾吐露過(guò)一些雙方的矛盾，只是彼時(shí)他還不愿意對(duì)外界公開(kāi)這一點(diǎn)。但到年末，他已經(jīng)失去忍耐力，在微博上公開(kāi)指責(zé)：“三月份開(kāi)始，面對(duì)平安的無(wú)理和壓力，激發(fā)我只有把上市公司業(yè)務(wù)做得更好……”去年12月，上海家化董事會(huì)席位由原先的6名增至8名，平安信托董事長(zhǎng)兼CEO童愷成為董事，顯示平安正在強(qiáng)化其在公司的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

而在“被卸任”家化集團(tuán)董事長(zhǎng)之后，葛文耀13日晚間對(duì)媒體如此表達(dá)：“他們一直想要我把這個(gè)位置讓出來(lái)，折騰了一個(gè)多月了。不光如此，他們還想我把上市公司的位置讓出來(lái)！”詳細(xì)>>

上海家化：引狼入室或遭賣(mài)名換姓之痛

平安、家化走到今天這個(gè)地步，孰是孰非眾說(shuō)紛紜。平安與葛文耀雙方的矛盾焦點(diǎn)在于股東和管理層對(duì)于公司控制權(quán)的爭(zhēng)奪，是短期套利的對(duì)沖基金文化與職業(yè)經(jīng)理人長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略文化的沖突，也是股東至上文化與公司法人文化的矛盾。

熟悉信托公司操作流程的人應(yīng)該明白，平安信托在中國(guó)資本市場(chǎng)上風(fēng)生水起，得益于其國(guó)際化管理團(tuán)隊(duì)的美國(guó)式對(duì)沖基金思維方式，其核心精神是放棄對(duì)企業(yè)有機(jī)體的敬畏而追求絕對(duì)的數(shù)學(xué)模型。

對(duì)于平安而言，上海家化的歷史、企業(yè)文化、使命和愿景，都不是不可或缺的核心價(jià)值，唯一需要全力追求的是數(shù)年后的投資回報(bào)。聽(tīng)上去很殘酷，但對(duì)沖基金的本質(zhì)就是如此。如果平安意在5年后將上海家化賣(mài)給聯(lián)合利華或者寶潔，對(duì)于上海家化而言可能就是毀滅性打擊。對(duì)于“美加凈”、“雙妹”等歷經(jīng)百年的中國(guó)本土日化品牌而言更是如此。詳細(xì)>>

外資并購(gòu)：美滿(mǎn)姻緣為何結(jié)出苦果？

將時(shí)鐘撥回到2011年9月7日。當(dāng)日，上海市國(guó)資委在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所以公開(kāi)掛牌方式出讓家化集團(tuán)100%股權(quán)，掛牌價(jià)為51.09億元，成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)事件。

當(dāng)時(shí)遞交申請(qǐng)材料的競(jìng)購(gòu)方有海航商業(yè)、上海復(fù)星、平浦投資（是平安創(chuàng)新資本全資子公司）。然而，葛文耀心里的天平傾向平安，這一點(diǎn)在當(dāng)時(shí)幾乎人盡皆知。為達(dá)到讓平浦投資競(jìng)購(gòu)成功的目的，上海家化不僅表示對(duì)海航商業(yè)的盡職調(diào)查“差強(qiáng)人意”，還增加了有利于平浦投資的競(jìng)購(gòu)條件，果不其然，2011年11月，平浦投資擊敗海航商業(yè)，以51.09億元摘得家化集團(tuán)100%股權(quán)，同時(shí)成為上海家化的第一大股東。

事后，葛文耀去了三亞。因?yàn)樗诠緝?nèi)部說(shuō)，一旦股權(quán)歸屬落定，他要直奔三亞，放一束煙花。平安的最終入主，讓葛文耀盡情釋放了一束怒放的“心花”。

所以，今天事態(tài)發(fā)展至此，是葛文耀所沒(méi)有想到的，外界對(duì)平安信托與葛文耀之間究竟有何分歧也充滿(mǎn)了疑問(wèn)。

據(jù)知情人士透露，雙方對(duì)于企業(yè)未來(lái)發(fā)展方向存在著巨大的分歧，葛文耀一手培育壯大了家化，對(duì)企業(yè)感情很深，希望能將企業(yè)帶到一個(gè)新的高度，打造一家時(shí)尚集團(tuán)，因此力主擴(kuò)張。但平安信托方面卻認(rèn)為這樣回報(bào)率低而且回報(bào)周期太長(zhǎng)，所以一直有收縮戰(zhàn)線(xiàn)的想法，希望變現(xiàn)家化集團(tuán)的一些資產(chǎn)。詳細(xì)>>