中國日報網(wǎng)12月25日電（信蓮）據(jù)美國《華爾街日報》12月25日報道，在圣誕假期到來之際，Emerging Global Advisors (簡稱EGA)發(fā)表了一些對于新興市場的簡要看法。EGA是一家專門投資新興市場的資產(chǎn)管理機構(gòu)。

回顧整個2014年，EGA認(rèn)為能總結(jié)全年表現(xiàn)的是以下三大主題：

1·波動性：截至2014年11月28日， MSCI明晟新興市場指數(shù)(MSCI Emerging Markets Index)今年的總回報率僅為2.5%。由于對全球增長的擔(dān)憂再度拖累股市，春季和夏季取得的漲幅在9月份失去。

2·政治事件不斷：今年新興市場在政治方面可謂非常忙碌，由此帶來了發(fā)生變革的前景。

3·不同地區(qū)出現(xiàn)分化：美國聯(lián)邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯(lián)儲)收縮了量化寬松措施，而歐洲央行和日本央行繼續(xù)放松貨幣政策。美國在增長方面的表現(xiàn)也與歐洲和日本不同。

展望2015年，EGA列出了他們認(rèn)為投資者應(yīng)該牢記在心的六大潛在機遇和六大潛在風(fēng)險。

六大機遇

1·增加新興市場的投資配比：10多年來投資者大多低配了新興市場股票；目前美國投資者在國際股市投資組合中對新興市場的投資配比約為19%，比中性配比22%低3個百分點。由于流入新興市場股票的資金一直較弱，因而可能存在逆向投資的機會。截至2014年11月28日，美國的新興市場股票交易所上市基金(ETF)在2014年只獲得了7億美元的資金流入。

2·估值相對較低：以基于12個月利潤的預(yù)期市盈率來衡量，新興市場的估值較摩根士丹利資本國際世界指數(shù)(MSCI World Index)折讓31%。

3·新興市場匯率已低于2008年的低點：新興市場貨幣兌美元已幾乎回落至2002年的低位。

4·利潤增長率和股東回報率預(yù)計將改善：明年公司利潤預(yù)計增長8.2%，股東回報率回升至12.5%。

5·周期性股可能迎頭追上：雖然MSCI明晟新興市場指數(shù)中的周期性股自2009年以來的表現(xiàn)一直不及抗跌股，但隨著新興市場增長加快為更多對經(jīng)濟周期敏感的資產(chǎn)構(gòu)成支撐，該類股可能會迎頭趕上。

6·歐洲央行和日本央行的貨幣寬松：歐洲央行和日本央行的資產(chǎn)負(fù)債表擴張可能會緩解美國貨幣政策收緊帶來的影響。

六大風(fēng)險

1·美國利率上升，美國可能在2015年年中首次上調(diào)聯(lián)邦基金利率：美國加息可能會迫使一些新興市場隨之加息，以彌補經(jīng)常項目赤字，這可能會推高資本成本，拉低經(jīng)濟增長并壓低股票估值。

2·美元走強：美元兌全球其他主要貨幣在過去六個月中已累計升值10%，美國利率上升將繼續(xù)支持美元升值。在美元走強時，新興市場股市往往會下跌。

3·大宗商品價格走弱：Commodity Research Bureau的現(xiàn)貨商品指數(shù)(Spot All Commodities Index)過去6個月內(nèi)下跌了9%。中國經(jīng)濟增速放緩以及美元走強等因素可能抑制大宗商品的價格。

4·中國經(jīng)濟：中國曾通過大規(guī)模信貸刺激的方法應(yīng)對2008年全球金融危機的影響，避免陷入衰退，但這有可能導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩，甚至導(dǎo)致銀行業(yè)危機。控制信貸規(guī)模對實現(xiàn)軟著陸的目標(biāo)至關(guān)重要。

5·利潤未能反彈：2010年以來，新興市場公司利潤一直停滯不前，在全球經(jīng)濟增長持續(xù)低于趨勢水平之際，新興市場的公司利潤情況可能不會改善。

6·量化寬松措施結(jié)束，美國出現(xiàn)政策失誤：量化寬松措施結(jié)束可能導(dǎo)致美國股市牛市的終結(jié)。如果美國股市進入熊市，全球股市也可能步其后塵。

（編輯：涂恬）