目前，歐元是主要貨幣中空頭頭寸最高的貨幣，但這并不能阻止歐元進(jìn)一步下跌。摩根士丹利（Morgan Stanley)分析師預(yù)計(jì)，如果明年歐洲央行出臺(tái)量化寬松(QE)，歐元明年年底將跌至1.05；反之，如果不推出QE，將跌至1.12。目前歐元對(duì)美元匯率略低于1.22。

大摩指出，最近幾個(gè)月，幾次歐元空頭頭寸的調(diào)整過程僅造成小幅反彈，意味著歐元區(qū)正在出現(xiàn)更具結(jié)構(gòu)性的資本流出，讓歐元對(duì)美元匯率維持下跌趨勢(shì)。

但另一方面，歐元對(duì)其他貨幣(比如澳元)的反彈更為顯著，使得歐元貿(mào)易加權(quán)的匯率相對(duì)較高。

大摩在報(bào)告中稱：“這可能提升對(duì)歐洲央行在2015年初宣布QE的市場(chǎng)預(yù)期，從而限制歐元的反彈力度。其他指標(biāo)也顯示歐洲央行面臨采取進(jìn)一步行動(dòng)的壓力，包括歐元區(qū)5年/5年通脹預(yù)期的持續(xù)大跌。”

此外，明年整個(gè)歐洲將面臨更大的政治不確定性，一些對(duì)歐盟持懷疑態(tài)度的非主流政黨將更受矚目，從而加大歐元下行壓力。

根據(jù)大摩的預(yù)測(cè)，如果歐洲央行明年不出臺(tái)QE，歐元將跌至1.12附近，主要貶值壓力來自于投資組合資金流出、對(duì)外銀行貸款增加以及投資者對(duì)現(xiàn)有頭寸所進(jìn)行的貨幣對(duì)沖。

“然而，如果歐洲央行在未來幾個(gè)月推出QE，可能會(huì)更快達(dá)到我們1.12的目標(biāo)，歐元明年年底將跌至1.05，”大摩分析師如是稱。