[摘要]如通脹低迷，QE將延續至明年9月后。

歐洲央行行長徳拉吉周四宣布，從3月9日起每月買600億歐元資產，直到明年9月，總額將達到8500億歐元。如屆時通脹仍低迷，QE將延續至明年9月后。

QE規模達8500億歐元

根據歐洲央行公布了的QE細節，歐央行從下周到明年9月購買的政府債券，此外，歐央行還將購買私人部門債券和歐洲投資銀行等機構發行的債券。歐央行不會購買收益率低于-0.2%的債券，也就是歐央行給所購債券價格設定了上限。

在QE計劃下，歐央行將購買由歐洲開發銀行委員會、歐盟、北歐投資銀行、歐洲原子能共同體(EAEC)等發行的債券。歐洲央行稱將不會從一級市場購買債券。如果市場上債券數額不足，歐央行可能會購買替代品。1年期以下的債券不在歐洲央行的購債范圍內，30年期債券納入購買范圍。

由于歐洲央行的購債規模可能超過了一些國家的債券發行規模，這意味著歐洲央行需要從市場中購買債券。分析人士預計，徳拉吉可能面臨如何說服投資者出售債券的難題。對此，德垃吉稱上述擔心多余，美聯儲和英國央行也推出過QE，曾面臨類似問題。

德垃吉肯定了寬松貨幣政策的效果，稱寬松政策正傳遞到經濟。去年四季度歐元區經濟增速好于預期，消費者和企業信心正在改善，借貸環境已出現相當明顯的改善。歐洲央行的目標正在逐漸實現。

歐洲央行調高2015年GDP預期

從周四歐洲央行發布的預測看，隨著QE項目推出，該行預計歐元區2015和2016年GDP增長年率分別從去年12月預計的1%和1.5%提高至1.5%和1.9%。歐洲央行預計2017年GDP增長能夠達到2.1%。

徳拉吉對未來經濟前景表示樂觀。他表示，經濟中還存在風險因素，但受歐元區寬松的貨幣政策和低油價提振，這些風險已接近消退。此外，歐央行推出QE，減小了因油價下跌而帶來的通縮風險。歐央行在正式購買政府債券之前，歐元區借貸環境就已變得寬松，經濟也開始有了起色。

徳拉吉還表示，量化寬松將持續到通脹升向2%。從已經公布的經濟數據看，經濟活動進一步好轉，去年第四季度經濟超預期增長。實施QE將收到通脹率朝著目標方向上升的回報。不過歐元區核心通脹仍然較低，貨幣政策阻止了通脹率繼續下滑。而且貨幣政策還減少了低油價對通脹率的第二輪不利影響。

經濟學家質疑QE效果

多數接受調查的經濟學家預計，即使推出量化寬松，歐元區的增長和通脹也會保持疲軟。

朗伯德街研究的經濟學家達里奧·珀金斯稱，量化寬松將有助于提高通脹預期并使歐元貶值，但不會是“徹底的游戲轉機”。

德國商業銀行的約克·克雷默稱，量化寬松將拉低政府債券的收益率，并“幫助意大利等高負債國家的財政部及其銀行”。不過，他補充稱，量化寬松不會改變低增長和低通脹水平，“只會推高資產價格”。

有經濟學家指出，購買政府債券可能有助于對抗通縮威脅，并降低較弱國家主權債務的收益率，但多數經濟學家一致認為，除非各國政府支持歐洲央行的努力，否則增長仍將乏力。

荷蘭國際直銷銀行的卡斯滕·布雷斯基稱：“量化寬松不是歐元區的靈丹妙藥。”他認為，任何量化寬松計劃“只有在政府同時被允許開啟赤字融資的投資計劃的情況下”才能發揮最大效力。“這是否會發生在歐元區是令人懷疑的。”

一些經濟學家稱，較大規模的量化寬松成功的可能性更大。“如果規模夠大，會對經濟產生一些影響，即便只是壓低歐元，”研究集團凱投宏觀的喬納森·洛尼斯稱。（騰訊財經綜合）