原標題: 深港通或下半年推出 聚焦市場五大猜想

　　3月5日國務院總理李克強在政府工作報告指出，2015年要實施股票發(fā)行注冊制改革，適時啟動“深港通”試點。總理的一句話激起了資本市場各方人士對“深港通”極大的熱情，在接下來的兩會時間里，證監(jiān)系統(tǒng)的相關(guān)代表委員也就深港通的準備工作以及進展情況，給予各方人士詳細的介紹。

　　深港通成為本屆兩會資本市場的熱點，兩會期間，社會各界探討深港通的話題諸多，市場人士也根據(jù)相關(guān)部門負責人披露的信息對深港通的開展進行了猜想。

　　深港通方案設計已完成何時開通？

　　對于深港通的時間表，肖鋼表示，應該下半年可以開通。目前，證券監(jiān)管部門、交易所正在積極擬定方案，方案成熟后會由中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會聯(lián)合批準并公告。在此之后，深交所和港交所就要做技術(shù)方面的準備。類似滬港通，批準后要做準備，準備好了才會宣布正式開始交易時間，預計上半年可以批準，下半年可以正式交易。

　　據(jù)深交所總經(jīng)理宋麗萍介紹，深港通的方案設計已經(jīng)完成，正在等待兩地證監(jiān)會批準。她表示，深港通上半年可望獲批，下半年有望推出，深交所、港交所和中登公司正在做各項準備工作，目前已經(jīng)完成了方案的設計，并啟動了技術(shù)系統(tǒng)的開發(fā)，下一步要等待中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會的正式批準，批準以后深交所就會組織市場的參與者進行業(yè)務和技術(shù)的業(yè)務準備，積極測試。

　　肖鋼還透露，日前有一些國家已提出可否復制滬港通模式開通雙向投資，但考慮到時區(qū)、交易時間等問題，目前證監(jiān)會沒有考慮復制滬港通經(jīng)驗與其他國家或地區(qū)開展類似合作。

　　有業(yè)內(nèi)人士猜想，在具體節(jié)奏方面，按照滬港通推出的時間從李克強總理提出到正式開通大約6個月，而深港通在具體交易制度細節(jié)確定方面會比滬港通更加順利，預計深港通正式推出大約在2015年的5-7月左右。

　　哪些個股將成為深港通首批標的股？

　　在談到深港通的標的股標時，肖鋼表示，深港通標的股的數(shù)量會多一些，因為股票規(guī)模相對較小。額度方面，他認為，深港通和滬港通的額度應該保持一致，但具體雙方還在討論。同滬港通相比，深港通在標的上將有別于滬港通。

　　宋麗萍介紹到，深交所多層次資本市場的結(jié)構(gòu)與上交所不同，除了主板之外還有中小板和創(chuàng)業(yè)板， 因此在選擇深港通的投資標的上，會有別于滬港通。

　　據(jù)悉，深交所去年已經(jīng)開始對國際上比較成熟的機構(gòu)投資者開展了前期調(diào)研，調(diào)研發(fā)現(xiàn)，境外的機構(gòu)投資者對A股市場看法比較積極。境外機構(gòu)投資者認為，中國經(jīng)濟雖然艱難，但始終在向創(chuàng)新驅(qū)動、消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型，因此，深港通的標的將包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板比較有代表的股票。

　　那么，創(chuàng)業(yè)板哪些個股有望成為首批深港通標的股呢？據(jù)統(tǒng)計，在創(chuàng)業(yè)板421家上市公司中，流通市值在42億元以上、今年以來日均換手率在4.5%以上，2014年、2013年凈利潤均在0.6億元以上，2014年、2013年凈利潤同比增長率分別在20%、10%以上且屬于節(jié)能環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)+等新興產(chǎn)業(yè)的上市公司有17只，分別為：華誼兄弟、網(wǎng)宿科技、掌趣科技、金城醫(yī)藥、巴安水務、立思辰、騰邦國際、先河環(huán)保、東方國信、互動娛樂、飛利信、樂視網(wǎng)、神州泰岳、漢得信息、千山藥機、順網(wǎng)科技和三六五網(wǎng)。有市場分析稱，這17只個股符合深港通試點初期標的股的要求，未來成為第一批深港通試點個股概率極高。

　　深港通將加劇小盤股兩極分化？

　　此前有消息稱深圳前海將會成為深港通的首個試點，深圳前海管理局香港事務首席聯(lián)絡官洪為民回應稱，這一推測合情合理，他預期在前海的券商將有望先行接觸及展開深港通業(yè)務。

　　深港通推出后情況會如何?有業(yè)內(nèi)人士預測，深港通仍會出現(xiàn)如滬港通“北熱南冷”的情況，即深港通吸引資金北上的熱情較南下要高，中長期而言，深港通的推出有助于內(nèi)地經(jīng)濟改革及外資引入。

　　市場人士擔憂目前深市創(chuàng)業(yè)板和中小板估值過高，而深港通實施之后可能帶來市場的劇烈波動，以及巨大風險等問題。

　　對此，宋麗萍表示，深港通之后可能會加速小盤股股票的分化，這是必然趨勢，也是市場優(yōu)勝劣汰的過程。 宋麗萍表示，初期會選擇部分市值比較大、業(yè)績比較穩(wěn)定優(yōu)良、成交比較活躍、新興行業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)板股票作為深港通標的。

　　深港通將讓市場發(fā)揮更大作用？

　　周小川在12日回答記者提問時，特意提及滬港通、深港通的建設，他指出滬港通是金融市場方面的重大進展，盡管當初的設計偏保守，但為深港通的出臺打下基礎，也提供了一些思路——“如何能做得更好、更有效，讓市場在資源配置中起到更大的作用”。

　　周小川稱，各方對滬港通的出臺滿意，但滬港通在設計時較為保守，對于今年會出臺的深港通，要讓市場在資源配置中起到更大的作用。

　　這意味著，深港通在設計上將有不同于滬港通機制的新的突破。作為一項境內(nèi)外資本市場連通機制，深港通與滬港通對香港離岸人民幣市場的發(fā)展都具有支持作用。

　　深港通將加速兩地交易制度的對接？

　　“深港通的啟動必將促使我們用海外機構(gòu)投資者的眼光，來重新檢視我們的制度，從而加快制度對接的步伐。”宋麗萍表示，股票停牌機制、交易風控機制、信息披露機制等方面都存在較大差異。

　　在股票停復牌機制方面，由于成熟市場產(chǎn)品體系復雜，香港市場以盡快復牌、注重效率為原則，上市公司股票應當盡可能持續(xù)交易。而內(nèi)地股市產(chǎn)品體系相對簡單，對停牌采用嚴格的量化指標要求。

　　在交易制度方面，境內(nèi)市場從公眾投資者起步，所以交易系統(tǒng)承擔特殊風控職能。

　　在信息披露方面，香港市場強調(diào)及時性，可以在早間進行信息披露，而內(nèi)地市場目前還主要是以午間和收市后進行信息披露為主。對于這一特征，深交所將予以借鑒，深市中小板近期將率先試行早間信息披露制度。（高方圓 綜編）