原標(biāo)題: 并購湘財(cái)證券被叫停大智慧難補(bǔ)“漏屋頂”

　　先是被立案調(diào)查，接著被進(jìn)場檢查，現(xiàn)在直接被“中止”——大智慧（601519.SH）并購湘財(cái)證券再起波瀾。大智慧5月11日晚間宣布收到證監(jiān)會(huì)中止審查通知書，并購遭遇暫停。

　　先是被立案調(diào)查，接著被進(jìn)場檢查，現(xiàn)在直接被“中止”——大智慧（601519.SH）并購湘財(cái)證券再起波瀾。大智慧5月11日晚間宣布收到證監(jiān)會(huì)中止審查通知書，并購遭遇暫停。

　　“由于與湘財(cái)證券的并購重組交易具有時(shí)限，此次只是按照相關(guān)規(guī)定為重組交易‘按了暫停鍵’，此項(xiàng)安排是合理的。”大智慧方面回應(yīng)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》稱，在立案調(diào)查結(jié)束后，重組仍會(huì)繼續(xù)推進(jìn)。

　　不過據(jù)本報(bào)了解，大智慧并非主動(dòng)申請中止并購審查以節(jié)省時(shí)間，而是因觸發(fā)行政許可中止條件，而被監(jiān)管層叫停。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+證券”遇阻

　　大智慧因收購湘財(cái)證券，公司股票于2014年7月28日起停牌。根據(jù)發(fā)行方案，大智慧及子公司上海大智慧財(cái)匯數(shù)據(jù)科技有限公司擬發(fā)行股份、支付現(xiàn)金購買湘財(cái)證券100%股份并募集配套資金。

　　今年1月，大智慧及全資子公司財(cái)匯科技與新湖控股、國網(wǎng)英大、新湖中寶、山西和信、華升股份等16家湘財(cái)證券的法人股東簽署《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)協(xié)議》。大智慧全資子公司財(cái)匯科技，擬以現(xiàn)金方式購買新湖控股持有的湘財(cái)證券111903956股股份（占總股本3.5%），大智慧擬向新湖控股、國網(wǎng)英大、新湖中寶、山西和信、華升股份等16家公司以發(fā)行股份的方式購買其持有的湘財(cái)證券3085351922股股份（占總股本96.5%）。

　　同時(shí)，大智慧表示計(jì)劃向不超過10名其他特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。募集的配套資金將用于湘財(cái)證券增加資本金、補(bǔ)充營運(yùn)資金，募集配套資金不超過270000萬元。

　　按照計(jì)劃，向新湖控股、國網(wǎng)英大、新湖中寶、山西和信、華升股份等16家公司發(fā)行股份的價(jià)格為6.05元/股；向其他特定投資者募集配套資金的發(fā)行價(jià)格不低于5.45元/股。

　　若交易順利完成，大智慧及全資子公司財(cái)匯科技將合計(jì)持有湘財(cái)證券100%股權(quán)。

　　對A股上市公司而言，并購重組往往會(huì)起到股價(jià)“興奮劑”的作用，大智慧也是如此。因?yàn)榕c湘財(cái)證券的并購重組交易，公司股票受到二級(jí)市場資金追捧。1月23日公司股票復(fù)牌之后，縈繞著“互聯(lián)網(wǎng)+證券”光環(huán)的大智慧，不出意外地呈現(xiàn)了連續(xù)十二個(gè)漲停板的盛況。

　　4月17日,證監(jiān)會(huì)并購重組委召開第30次工作會(huì)議。雖然被要求補(bǔ)充披露本次交易完成后保持上市公司控制權(quán)穩(wěn)定的措施，大智慧發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易之重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)還是獲得“有條件通過”。

　　公司當(dāng)日稱，尚未收到證監(jiān)會(huì)的相關(guān)核準(zhǔn)文件,待公司收到證監(jiān)會(huì)予以核準(zhǔn)的正式文件后再另行公告。截至目前，公司依然沒有發(fā)布已經(jīng)獲得核準(zhǔn)文件的公告。這沒有妨礙股價(jià)繼續(xù)上漲，一度從復(fù)牌之初的6.58元/股飆至4月21日35元/股，漲幅達(dá)到432%。

　　但是，正當(dāng)投資者享受股價(jià)飆升帶來的超額收益時(shí)，大智慧卻在最后一公里掉了鏈子。

　　并購被中止

　　大智慧11日晚間宣布收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《中國證監(jiān)會(huì)行政許可申請中止審查通知書》（150294號(hào)）。稱“根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》第二十二條的有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)對你公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的申請中止審查”。

　　前述第二十二條規(guī)定，“在審查申請材料過程中，有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)作出中止審查的決定，通知申請人”，包括“申請人因涉嫌違法違規(guī)被行政機(jī)關(guān)調(diào)查，或者被司法機(jī)關(guān)偵查，尚未結(jié)案，對其行政許可事項(xiàng)影響重大”；以及“申請人主動(dòng)要求中止審查，理由正當(dāng)”等情形。

　　不過，在大智慧隨后發(fā)布的補(bǔ)充說明中，公司表示中止原因是前者，而非主動(dòng)申請中止。大智慧表示，證監(jiān)會(huì)通知稱“你公司于2015年5月1日公告，收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)的調(diào)查通知書，公司因涉嫌違反證券法律法規(guī)被立案調(diào)查。根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》第二十二條的有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)對你公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的申請中止審查”。

　　對于證監(jiān)會(huì)作出的中止決定，大智慧方面對本報(bào)記者稱，由于與湘財(cái)證券的并購重組交易具有時(shí)限，此次只是按照相關(guān)規(guī)定為重組交易“按了暫停鍵”，此項(xiàng)安排是合理的。在立案調(diào)查結(jié)束后，重組仍會(huì)繼續(xù)推進(jìn)。

　　并購湘財(cái)證券，在大智慧內(nèi)部看來，對公司發(fā)展進(jìn)程重要性非同一般。但是，從目前的情況來看，該并購能否繼續(xù)進(jìn)行，目前尚屬未知。

　　“已經(jīng)過會(huì)，在拿批文之前出問題，這種情況也曾經(jīng)出現(xiàn)過，但是比較少見。”一位在上市公司負(fù)責(zé)多起并購事項(xiàng)的業(yè)內(nèi)人士對本報(bào)記者稱，因立案調(diào)查被中止后，能否恢復(fù)并購進(jìn)程還要看調(diào)查結(jié)果。

　　大智慧因何被立案調(diào)查，公司沒有做更多解釋，僅公告稱因“涉嫌信息披露違法違規(guī)”。不過，根據(jù)此前證監(jiān)會(huì)對查處案件的分類信息推測，大智慧被查可能是因?yàn)椤安①徶亟M過程中上市公司及并購對象的財(cái)務(wù)造假、舞弊行為”。