【延伸閱讀】美媒：莫讓瘋狂毀掉中國(guó)股票牛市

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　　4月9日，在山西證券營(yíng)業(yè)部，老股民目不轉(zhuǎn)睛的盯著電腦股市大盤。當(dāng)日，上證綜指最高報(bào)4016.40點(diǎn)，再創(chuàng)七年來(lái)新高。受此影響以及連日來(lái)的牛市，不少解套后的老股民又重返股市，希望搭上牛市順風(fēng)車。中新社發(fā) 韋亮 攝

　　中新網(wǎng)4月13日電 蟄伏了數(shù)年的中國(guó)股市又迎來(lái)了久違的熱鬧。廣場(chǎng)上的大媽“棄舞從股”，校園里的“95后”競(jìng)相開(kāi)戶，寂靜多時(shí)的證券營(yíng)業(yè)廳再度喧囂……而4月8日，一年前還在2000點(diǎn)附近苦苦掙扎的滬指直奔4000點(diǎn)而去。對(duì)此，美國(guó)《僑報(bào)》日前社論表示，“瘋牛”不會(huì)長(zhǎng)久，只有“理性之牛”才是企業(yè)與股民的雙贏，有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定。當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)之際，中國(guó)股市必然也需走入新常態(tài)。

　　文章摘編如下：

　　2005年，中國(guó)實(shí)施股權(quán)分置改革后，彼時(shí)股市也曾迎來(lái)一波牛市行情，在股民們瘋狂的追捧下，滬指在2007年10月達(dá)到瘋狂的頂峰——站上6000點(diǎn)。但躁動(dòng)的狂熱注定不會(huì)持久，隨后的跳水式“崩盤”，讓中國(guó)股市從此陷入低迷多年。

　　與此相對(duì)照，美國(guó)在金融危機(jī)后，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，失業(yè)的減少，科技的走強(qiáng)和制造業(yè)的回歸，走出了一個(gè)長(zhǎng)達(dá)6年的慢牛行情。這一切表明，沒(méi)有堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)基本面支撐，僅靠投資者狂熱吹出的泡泡終歸要破滅。

　　那么，歷史真的會(huì)久別重逢嗎？這一次的上漲可持續(xù)嗎？中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面能支撐嗎？

　　不可否認(rèn)，人們對(duì)今年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并不夠樂(lè)觀，但因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的期待，A股市場(chǎng)走出了一波強(qiáng)勢(shì)行情。這其中，對(duì)于貨幣政策微調(diào)的預(yù)期以及連續(xù)降息降準(zhǔn)釋放出的流動(dòng)性無(wú)疑是一個(gè)重要推手——中國(guó)央行在去年11月份宣布降息后，今年一季度已經(jīng)降息降準(zhǔn)各一次；另一方面，在經(jīng)濟(jì)“換擋期”，趨利的資金流向股市，股票價(jià)格必然水漲船高。

　　當(dāng)然，散戶們的推波助瀾亦不可小覷，據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月以來(lái)共有逾400萬(wàn)戶新股民涌入A股市場(chǎng)。基金公司、券商資管和私募們也不約而同地加快了投資產(chǎn)品的發(fā)行速度。全民炒股，借錢炒股……場(chǎng)外資金的加速流入推動(dòng)滬指幾乎沒(méi)有調(diào)整地大步向前。

　　只是“幸福”來(lái)得太突然，當(dāng)滬指真的劍指4000點(diǎn)之時(shí)，投資者們反而如受驚的羚羊般四散奔逃。8日早盤，滬指一度出現(xiàn)跌幅逾70點(diǎn)，顯示出多空雙方糾結(jié)與猶疑。而在9日，滬指更是結(jié)束五連升，以下跌0.93%收盤。

　　的確，當(dāng)散戶成為當(dāng)下中國(guó)股市上漲的動(dòng)力時(shí)，對(duì)于無(wú)數(shù)個(gè)人意識(shí)決定的市場(chǎng)，很難確定股市會(huì)走向哪里，牛市何時(shí)結(jié)束。但須注意的是，場(chǎng)外資金的加速流入只是推動(dòng)股市上漲的表層因素，中國(guó)官方全面深化改革推進(jìn)帶來(lái)的政策紅利方是引領(lǐng)A股持續(xù)放量走高的深層次動(dòng)力。

　　伴隨著此輪牛市腳步，可以勾勒出中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域一系列改革的路線圖：滬港通的推出，自貿(mào)區(qū)的建立，“互聯(lián)網(wǎng)＋”寫入政府工作報(bào)告，“一帶一路”框架性文件出臺(tái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)政策放松……接踵而至的新政策屢屢為個(gè)股營(yíng)造著焦點(diǎn)與熱點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，旨在完善中國(guó)資本市場(chǎng)功能的各項(xiàng)制度設(shè)計(jì)都已在緊鑼密鼓地推進(jìn)中。桿杠融資融券、IPO注冊(cè)制陸續(xù)出臺(tái)，有針對(duì)性地對(duì)中國(guó)股市進(jìn)行制度約束……正在營(yíng)造著一個(gè)健康化、透明化、制度化的市場(chǎng)。

　　當(dāng)然，真正面對(duì)大漲的行情而不“心虛”，還需要股民們放棄“賺一把就跑”的投機(jī)心理，企業(yè)遠(yuǎn)離借炒作圈錢的怪圈。

　　當(dāng)滬深兩市成交屢破萬(wàn)億元人民幣，融資余額急增近100%至1.5萬(wàn)億元之時(shí)，洶涌資金流入A股，讓不少觀察人士產(chǎn)生了資金脫實(shí)入虛的憂慮。

　　但事實(shí)上，長(zhǎng)期、健康的牛市將明顯提升直接融資在社會(huì)融資中的比重，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入更多鮮活力量。因?yàn)椋挥匈Y本涌入資本市場(chǎng)，那些有未來(lái)、沒(méi)有抵押的創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)才能得到低成本的資金，才能得到長(zhǎng)周期的鼓勵(lì)，才能激發(fā)創(chuàng)造的激情。而企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新發(fā)展好了，投資者自然能夠分享紅利。

　　“瘋牛”不會(huì)長(zhǎng)久，只有“理性之牛”才是企業(yè)與股民的雙贏，有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定。當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)之際，中國(guó)股市必然也需走入新常態(tài)。滬指已見(jiàn)4000點(diǎn)，相信5000點(diǎn)、甚至6000點(diǎn)并不遙遠(yuǎn)，但這絕不是擊鼓傳花的游戲，而是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)揮作用的最好歷史時(shí)機(jī)。當(dāng)市場(chǎng)摒棄瘋狂的心態(tài)，以理性的視角審視4000點(diǎn)之時(shí)，也許就不會(huì)擔(dān)心它與歷史重逢。

　　（2015-04-13 10:58:00）