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　　2015年06月10日 07:52:29來源：中國證券報

　　在6月8日召開的國際航空運(yùn)輸協(xié)會第71屆年會上，國際航協(xié)預(yù)計，2015年全球航空業(yè)凈利潤將達(dá)到293億美元，較2014年的199億美元增長近50%，行業(yè)凈利潤率有望達(dá)到4%。國際航協(xié)理事長湯彥麟指出，航空業(yè)今年形勢大好，主要得益于穩(wěn)健的全球經(jīng)濟(jì)展望、突破歷史紀(jì)錄的客座率以及更低的燃油價格等。

　　中國航空公司今年以來的業(yè)績表現(xiàn)搶眼。業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，中國經(jīng)濟(jì)增速的放緩目前對中國航空業(yè)的影響并不顯著，航空出行需求依舊強(qiáng)勁。加之出境游的日益火爆、油價持續(xù)低迷，預(yù)計中國航空市場的佳績今明兩年將得到延續(xù)。

　　油價走低驅(qū)動利潤攀高

　　2014年貨運(yùn)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁勢頭將在今年延續(xù)。國際航協(xié)預(yù)計，2015年貨運(yùn)量增長5.5%，預(yù)期收益620億美元，接近2011年670億美元的峰值。航空貨運(yùn)量將達(dá)到歷史最高點5420萬噸。

　　客運(yùn)方面，預(yù)計2015年客運(yùn)量增長6.7%，較2014年的6.0%有所提升。旅客人數(shù)有望首次達(dá)到35億人次，客座率預(yù)計也將再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到80.2%。

　　油價持續(xù)走低是推動今年航空業(yè)盈利向好的重要因素。燃油目前約占行業(yè)運(yùn)營成本結(jié)構(gòu)的28%。國際航協(xié)預(yù)計，2015年航空燃油價格將緩慢下滑，全年平均價格或為78美元/桶，較2014年的116.6美元大幅降低33%。

　　不過，美元走強(qiáng)也將一定程度上對沖油價下跌的利好。國際航協(xié)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩·皮爾斯（Brian Pearce）指出，美元過去一年的升值以及航空公司期貨保值政策將2015年約一半的燃油供應(yīng)鎖定在較高水平，同時美元升值也使得許多航空公司在購買飛機(jī)等支出上付出更大代價。2015年航空客貨運(yùn)的收益率都將同比有所降低。

　　中國航企強(qiáng)勁增勢料延續(xù)

　　國際航協(xié)報告指出，今年全球航空業(yè)的優(yōu)異表現(xiàn)很大程度上在于美國航空公司的表現(xiàn)，亞太地區(qū)則失去了增速“領(lǐng)頭羊”的地位。2015年，預(yù)計亞太航空公司的凈利潤率僅為2.5%，大大低于美國7.5%的水平，也低于歐洲和中東地區(qū)，僅高于拉丁美洲的1.8%和非洲的0.8%。

　　不過，有別于亞太地區(qū)的整體表現(xiàn)，中國航空公司在一季度卻實現(xiàn)了業(yè)績的暴漲。一季報顯示，國航一季度實現(xiàn)利潤16.75億元，同比增長17倍；東方航空凈利潤達(dá)15.64億元，去年同期則虧損2.05億元；南方航空一季度實現(xiàn)凈利潤19.03億元，上年同期公司虧損3.06億元

　　對于利潤大幅增加的原因，航空公司的解釋大致相同，主要因為市場需求增長好于預(yù)期，航油價格大幅下降，以及公司加強(qiáng)成本控制管理等。

　　布萊恩·皮爾斯對中國證券報記者指出，雖然經(jīng)濟(jì)減速，但中國航空境內(nèi)外出行需求仍然非常強(qiáng)勁。加上低油價的影響，中國航空公司第一季度有非常強(qiáng)勁的市場表現(xiàn)并不意外，預(yù)計上述因素將繼續(xù)支持中國航空市場的增長。

　　“預(yù)計中國航空業(yè)今明兩年的市場表現(xiàn)都會比較喜人。”一位國內(nèi)航空公司高管對中國證券報記者表示，一方面國內(nèi)航空市場表現(xiàn)平穩(wěn)，另一方面國際航空市場由于出境游的火爆增長十分迅猛。“美國十年簽證的放開拉動了北美航線的客運(yùn)量，同時會吸引其他地區(qū)效仿。中國航空公司的國際航線表現(xiàn)大有可為。”

　　投資回報率不斷提升

　　根據(jù)國際航協(xié)的統(tǒng)計，近年來，全球航空業(yè)投資回報率不斷提升，吸引了越來越多資本的關(guān)注。“今年將見證一個具有里程碑意義的事件，那就是航空業(yè)平均投資資本回報率（ROIC）將首次達(dá)到7.5%。”湯彥麟稱。

　　根據(jù)國際航協(xié)的報告，這是航空業(yè)的投資資本回報率首次超過資本成本，后者主要因較低的債券市場利息率，已降至6.8%。7.5%的投資資本回報率不僅高于2014年的6.1%，也大大高于2013年的4.4%以及2012年的3.7%。

　　投資回報率的提升進(jìn)一步提升資本對航空業(yè)的投資興趣，并在中國航空市場顯露出較強(qiáng)的信號。中國證券報記者注意到，自2013年年中以來，國內(nèi)一級市場的“航空投資熱”正持續(xù)燃燒。

　　據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，2014年上半年相繼有6家航空公司獲得經(jīng)營許可或批準(zhǔn)籌建，分別是云南瑞麗航空、福州航空、九元航空、青島航空、南方航空河南有限公司和龍江航空；下半年，海航系的兩家地方航空公司——烏魯木齊航空和福州航空將分別于8月30日和10月30日實現(xiàn)首航，國內(nèi)首家全民資低成本航空公司九元航空也實現(xiàn)首航。

　　2015年以來，又有3家民營航空公司相繼獲得“準(zhǔn)生證”，分別是江西航空、云南紅土航空和多彩貴州航空。在這些新興的航空公司中，均有民資身影浮現(xiàn)，既有與現(xiàn)有航企、地方資本“混搭”，也有純民資背景的“單干”。

　　不過，上述國內(nèi)航空公司高管對中國證券報記者指出，投資運(yùn)營航空公司講究“天時、地利、人和”：天時即要選擇合適的飛機(jī)和航線，地利即要具備有利的基地，人和即需要專業(yè)、高效、合力的運(yùn)營團(tuán)隊。投資航空業(yè)不僅需要資本和熱情，還需要專業(yè)的知識人才以及精細(xì)化的運(yùn)營管理。

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