2015年06月12日 07:36:27來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

　　新西蘭央行和韓國(guó)央行11日均宣布降息，出乎部分市場(chǎng)人士預(yù)料，而兩家央行共同降息的原因之一即為近期日元匯率持續(xù)貶值。

　　自5月19日以來(lái)，日元匯率開(kāi)啟連跌模式，美元對(duì)日元匯率從119日元一路上漲至125日元以上，上周五曾創(chuàng)出近13年以來(lái)的新高。與日本貿(mào)易密切的幾個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)明顯受到日元貶值帶來(lái)的輸入型通縮影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，貨幣政策也不得不更趨于寬松。

　　分析人士指出，如果通縮風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)蔓延，全球可能會(huì)有更多經(jīng)濟(jì)體加入寬松陣營(yíng)，甚至不排除幾乎確定邁向加息周期的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)延后收緊貨幣政策的可能。

　　韓央行擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)前景

　　韓國(guó)央行11日宣布，將基準(zhǔn)利率從1.75%下調(diào)至1.50%，至此韓國(guó)基準(zhǔn)利率降至歷史最低值。這也是韓國(guó)央行自今年3月以來(lái)時(shí)隔3個(gè)月再次下調(diào)基準(zhǔn)利率。分析人士認(rèn)為，韓國(guó)央行決定降息主要是由于日元貶值引起出口疲軟，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭緩慢，此外中東呼吸綜合征（MERS）疫情給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊比預(yù)期更大，也加大了經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂。

　　韓國(guó)央行行長(zhǎng)李柱烈表示，今年第二季度將成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭延續(xù)或疲軟的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而5月部分消費(fèi)指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不容樂(lè)觀。再加之MERS疫情從5月底開(kāi)始在韓國(guó)國(guó)內(nèi)擴(kuò)散，外國(guó)游客紛紛取消訪韓計(jì)劃，百貨商店和大型超市的銷售額、信用卡境內(nèi)消費(fèi)額雙雙減少，在這種情況下，韓國(guó)央行選擇通過(guò)降息來(lái)阻止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行。

　　韓聯(lián)社的評(píng)論指出，日元大幅貶值將迫使整個(gè)亞洲地區(qū)發(fā)生貨幣貶值，并導(dǎo)致一波通縮大潮，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)遭受明顯沖擊。據(jù)韓國(guó)商工會(huì)議所對(duì)與日本競(jìng)爭(zhēng)明顯的300家韓國(guó)企業(yè)調(diào)查結(jié)果顯示，一半以上企業(yè)表示，由于日元持續(xù)走軟出口已經(jīng)蒙受了損失，其中表示蒙受損失巨大的占接受調(diào)查企業(yè)總數(shù)的21%。韓國(guó)商工會(huì)議所專家指出，日元貶值的趨勢(shì)在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，韓元對(duì)日元匯率已經(jīng)超過(guò)了企業(yè)可以承受的水準(zhǔn)，預(yù)計(jì)今年七成依賴出口的相關(guān)韓企將陷入困境。此外，日元匯率走軟、低價(jià)進(jìn)口商品的流入將加大韓國(guó)的通縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　新西蘭料再降息

　　新西蘭央行同日宣布，把基準(zhǔn)利率從3.5%下調(diào)至3.25%。這是新西蘭自2011年3月以來(lái)首次降低基準(zhǔn)利率，出乎市場(chǎng)預(yù)料。在該國(guó)央行決定發(fā)布后，德意志銀行分析師預(yù)計(jì)，新西蘭央行7月再次降息。新西蘭銀行分析師預(yù)計(jì)，新西蘭央行7月將再次降息，9月進(jìn)一步降息的概率為50%。

　　新西蘭央行行長(zhǎng)格雷姆·惠勒表示，調(diào)低基準(zhǔn)利率的主要原因是通貨膨脹壓力較小，市場(chǎng)預(yù)期需求降低，因此有必要調(diào)低利率以促使中期通脹達(dá)到目標(biāo)區(qū)間的中間值。預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)進(jìn)行一次降息。

　　惠勒還表示，去年中期開(kāi)始，新西蘭開(kāi)始面臨出口產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌的局面，特別是近期乳制品價(jià)格下降和汽油價(jià)格上漲將導(dǎo)致居民收入增長(zhǎng)放緩，減少通貨膨脹增加的風(fēng)險(xiǎn)。新西蘭通貨膨脹率相對(duì)較低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有較大潛力。此外，新西蘭元從今年4月高點(diǎn)下跌的主要原因是出口商品需求減少和價(jià)格下跌，但新西蘭元仍處于較高水平，新西蘭元下跌對(duì)新西蘭經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定有一定幫助作用。

　　新西蘭央行2011年3月把基準(zhǔn)利率從3%下調(diào)至2.5%，此后三年保持不變，2014年3月開(kāi)始，央行連續(xù)四次提高基準(zhǔn)利率，把基準(zhǔn)利率提高到3.5%。