原標(biāo)題: 經(jīng)濟數(shù)據(jù)信號不一 國債期貨再探底

　　本周宏觀數(shù)據(jù)接踵而至，先是進(jìn)出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期，后是金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期。在地方債加速供應(yīng)的背景下，本周期債呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢，再度尋底。市場人士對于未來大規(guī)模的供給仍有疑慮，市場筑底之路仍需時日。

　　周一，由于受到進(jìn)出口數(shù)據(jù)不佳的影響，國債期貨周一大幅走高，延續(xù)了上周的反彈態(tài)勢。海關(guān)總署6月8日公布數(shù)據(jù)顯示，按人民幣計價，中國5月出口跌幅大幅收窄，但進(jìn)口跌幅則遠(yuǎn)超預(yù)期。受此提振，5年期國債期貨主力合約TF1509開盤96.595元，收盤96.870元，漲幅0.28%。10年期國債期貨主力合約T1509開盤95.205元，收盤95.560元，漲幅0.26%。

　　周二，雖然CPI低于市場預(yù)期，但是由于地方債供給壓力再現(xiàn)，國債期貨再度開始探底之旅。國家統(tǒng)計局6月9日公布，2015年5月，全國居民消費價格總水平同比上漲1.2%，為年內(nèi)首次回落，且已連續(xù)4個月處于“1時代”，該數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期。

　　全日行情在CPI數(shù)據(jù)偏弱的刺激下維持強勢，但當(dāng)日供給超過1000億元，行情弱勢調(diào)整。5年期國債期貨主力合約TF1509收盤96.835元，跌幅0.05%。10年期國債期貨主力合約T1509開盤95.540元，收盤95.475元，跌幅0.09%。

　　周三，受到財政部近日下達(dá)第二批1萬億元置換債券額度的消息影響，市場擔(dān)憂供給壓力，因此國債期貨大幅下挫。5年期國債期貨主力合約TF1509收盤96.220元，跌幅0.61%。10年期國債期貨主力合約T1509開盤95.435元，收盤94.980元，跌幅0.53%。

　　周四，頹勢并未扭轉(zhuǎn)。早盤延續(xù)了跌勢，盤中一度反彈，但在臨近尾盤受到央行貨幣數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期影響，收盤小跌。央行數(shù)據(jù)顯示，2015年5月份社會融資規(guī)模增量為1.22萬億元，同時M2和信貸數(shù)據(jù)都好于市場預(yù)期。

　　周五，國債期貨大幅波動。由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，市場呈現(xiàn)了上下劇烈震蕩態(tài)勢。

　　回顧全周，5年期國債期貨主力合約TF1509收盤96元，全周跌0.62%。10年期國債期貨主力合約T1509開盤95.205元，收盤元94.62，跌幅0.72%。國泰君安期貨表示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期但信貸數(shù)據(jù)略超預(yù)期，顯示經(jīng)濟短期弱勢但中期逐漸呈現(xiàn)二階企穩(wěn)態(tài)勢，疊加供給壓力，行情或弱勢下行。

　　下周仍然有超1500億元的地方債進(jìn)行發(fā)行，節(jié)奏上來講比本周稍好點，但是數(shù)量上仍然較大。目前看，地方債發(fā)行已經(jīng)進(jìn)入下半場，央行或許在未來會有動作以對沖當(dāng)前地方債供給的影響。總體上，下周恐怕價格仍然表現(xiàn)較弱，以震蕩調(diào)整為主，目前期債進(jìn)入筑底階段，行情反復(fù)較為常見。來源上海證券報)