過去這幾周，A股的動蕩之大、多空搏斗之激烈完全可以載入中國資本市場史冊，按照安信證券策略分析師徐彪的話說：

或許，十年后，當我們回首凝望這驚心動魄的幾周時，所有人都會一頭冷汗：這是中國資本市場誕生以來最危險的窗口期，沒有之一。

在連續兩周的慘烈下跌中，高杠桿資金密集爆倉。“向下看，是兩倍杠桿以及一倍杠桿大規模爆倉的地雷陣，一旦引爆，中國整個金融體系的穩定性都可能經受考驗。”

雖然政府救市金牌接連祭出，但徐彪認為，無論降準降息還是降低交易成本，抑或市場正在憧憬的降低印花稅推進地方版養老金入市，對資本市場的影響都屬于隔靴撓癢。中短期之內，有且唯一有用的辦法是改變供求關系。

問題是，供求關系有可能會改變么？徐彪稱：

【從賣出的力量看】

今明兩天很可能就是頂峰，以后只可能走下坡路。這一輪下跌，源于解杠桿（三倍以上對應民間配資、兩倍對應銀行配資、一倍對應券商兩融）。HOMOS系統對應的三倍以上杠桿被政策強制解除，一股腦兒賣出。兩倍杠桿主要來自銀行配資，我司某大型私募對接營業部的數據：上周五預警五家，本周一預警二十六家，本周二沒有，本周三五家。無論看上證指數還是中證1000指數，今天收盤都是最低價，但預警家數卻早已大幅下降，為啥？因為他們在反彈過程中大規模降低了倉位。換句話說，在預期的影響下，兩倍杠桿資金籌碼松動不是來自平倉盤而是恐慌盤。兩倍杠桿的那些機構砸完了，接下來，輪到一倍杠桿的融資融券盤。前者規模大約5000-6000億，后者規模2.1萬億。從我們營業部草根調研的情況看，今天，融資融券恐慌盤出來了。如果不出意外的話，這就是賣出力量的巔峰，翻過這個山峰，將是連綿不絕的下坡路。

【從買入的力量看】

越來越多人降艙本身意味著潛在買力的增加，但是，更為直接的推動應該來自于政策發力所帶來的正能量。2號晚間發生兩件事情，一件是總理李克強在國外訪問期間，對媒體稱要培育長期穩定健康發展的資本市場。另一件就是央行行長周小川表示堅守不發生系統性區域性金融風險底線。前者可以視為中國政府的對外表態，后者可以視為最高當局的對內表態。了解和熟悉中國政府含蓄行為模式的都知道，事已至此，管理層已無退路，政策發力再上臺階已成定局。

因此他判斷，三個交易日內，市場或一掃頹勢：

1、資本市場的健康發展事關我國經濟社會轉型大方向，政府對這個大方向上是絕不動搖的！因此，政府絕無可能任由股災蔓延，否則轉型堪憂！也正如此，從國家發展大戰略而言，政府挽救股市是必然的，也是必需的！周末降準降息、周三深夜連放三大利好、周四證監會宣布決定組織稽查執法力量對涉嫌市場操縱進行專項核查等等，政府實際上已經發出明確的救市信號，但是力度上仍然不夠。經過這兩天的市場繼續大幅殺跌，市場恐慌情緒蔓延，非強大外力干涉不可止住。我們相信政府必將出臺決定性政策以挽救股市，力度需達到雷霆一擊之效，方可！時間之緊迫亦無須多言。

2、從中國、美國股市的歷史經驗來看，除非出現大蕭條、次貸危機級別的惡劣宏觀情景，經歷十個交易日里跌幅超過20%之后，市場離底部的平均幅度大約4.5%左右，已不遠！而之后的反彈幅度平均至少在60%左右。現在，潛在收益已然遠高于潛在風險！從相關信息反映來看，經過前段時間的大幅下跌，機構盤已經有企穩的跡象。隨著相關救市措施的出臺，市場恐慌情緒蔓延將會被止住，投資者將會很快認清潛在收益已然遠高于潛在風險這個投資機會，資金將會逐步回流股市，接力反彈！

6月下旬，在安信中期策略會上，徐彪還曾提及，下半年A股很可能創出歷史新高：

歷史上來看，儲蓄存款余額的同比增速在2007年的牛市里達到了最低位，現在大致維持在12%~13%左右的水平，假設回到2007年的水平，那就意味著未來一年時間有5萬億資金可以入市。

對今年下半年整個A股點位的判斷上，很有可能會創A股市場歷史新高。這個過程是建立在對住戶部門信任的基礎之上，是建立在相信這是一輪群眾運動式的2007年的這樣一輪大牛市的基礎之上。