中國日報網8月10日電（信蓮） 中金公司首席經濟學家、研究部負責人梁紅8月10日在英國《金融時報》刊文稱，隨著中國崛起成為世界最大貿易體、第二大經濟體，人民幣在世界經濟活動中獲得更廣泛的使用也成為自然的期待，而人民幣于今明兩年加入SDR貨幣籃子是大概率事件。以下是對該文章的摘編：

人民幣似乎從未像今天這樣受到世界的關注。隨著中國崛起成為世界最大貿易體、第二大經濟體，人民幣在世界經濟活動中獲得更廣泛的使用也成為自然的期待。自2009年開展跨境貿易人民幣結算試點以來，人民幣國際化程度已經顯著提高。

繼續往前，國際化之路還能走多遠？在這資本市場震蕩之際，也一度有聲音認為，人民幣國際化可能就此止步、甚至倒退。筆者試圖從近期和遠期兩個視角解析人民幣國際化的前景。

今年是人民幣國際化歷程中不平凡的一年。中國致力于推動人民幣加入IMF特別提款權（SDR）的貨幣籃子，人民幣正迎來其國際化道路上的一次重大考驗。為提高人民幣的“可自由使用”程度，中國央行已在上半年擴大了利率浮動區間、推出了存款保險制度，又于近期對境外央行等官方機構開放了銀行間市場。人民幣匯率改革方向也已進一步明確，而包括合格境內個人投資者（QDII2）和深港通等計劃在內的資本賬戶開放措施則儲備已久。這一連串事件不僅為人民幣加入SDR創造條件，也將推動中國金融體系的改革與開放，對中國發展具有深遠影響。

隨著技術障礙逐步消除，筆者認為人民幣于今明兩年加入SDR貨幣籃子是大概率事件。SDR貨幣常被視為避險貨幣，獲得此地位在一定程度上了代表了IMF和官方機構的背書，有利于增強市場對人民幣的信心、增加國際范圍內公共部門和私人部門對人民幣的使用。

自從SDR與黃金脫鉤、于1981年以固定的貨幣籃子重新定義以來，還沒有新成員加入該籃子。歐元在1999年僅是替代了原有的德國馬克和法國法郎而成為SDR貨幣。如果人民幣成功加入SDR籃子，它將是后布雷頓森林體系時代第一個真正新增的、第一個來自發展中國家的SDR貨幣。

這將是國際貨幣體系發展史上一個重要的里程碑。更重要的是，為加入SDR所作的努力可轉化為不可逆的金融市場化過程，迫使中國金融業直面競爭、提高效率。如果管控得當，加入SDR對中國金融業的影響可比當年加入WTO對實體經濟的促進作用。

從中短期來看，人民幣有潛力在國際場合中獲得更廣泛的使用。近年來，人民幣跨境貿易結算量持續增長，人民幣已成世界第五大支付貨幣。得益于離岸市場的發展，人民幣交易也日趨活躍，已是全球外匯市場上換手規模排名第九的交易貨幣。一些貨幣當局已經或者準備將人民幣納入其外匯儲備，人民幣也已成為第七大儲備貨幣。隨著人民幣加入SDR，市場參與者對人民幣的興趣可能會得到進一步提振，人民幣國際化程度有望進一步提高。

最近，中國資本市場震蕩加劇，金融發展中的相關問題顯露出來。但是，真正的國際貨幣須要能經受住各種風險、甚至危機的考驗，有一定的韌性，而且往往能夠從危機中走向更強。在金融風險的監測和監管得到加強、金融體系不斷改善的基礎上，人民幣國際化可以走得更好、走得更遠。

看得更遠一些，人民幣加入SDR、國際化程度進一步提高之后，人民幣就可以和美元比肩、成為主要國際貨幣了嗎？恰恰相反，筆者認為人民幣國際化還有很長的路要走。

國際貨幣體系長期以來都由一種或少數幾種貨幣所主導，充當主要的交易媒介、計價單位和價值儲藏。荷蘭盾是17和18世紀主要的國際貨幣，之后英鎊扮演主要國際貨幣的角色，直到第一次世界大戰。大約從兩戰期間開始到現在，美元一直在國際貨幣體系中居于主導地位。歐元（或早前的德國馬克）和日元也獲得了較為廣泛的使用，但從未真正威脅到美元作為主要國際貨幣的地位。

與語言類似，貨幣因為別人的使用而產生價值，而這種網絡效應導致了由少數貨幣所主導的國際貨幣體系格局。英語之所以是世界通用語言并不是因為它的簡單或優美，而是因為它的廣泛使用。同樣地，人們選擇使用美元是因為別人都在用它。在沒有政府強制執行的情況下，市場這只看不見的手引導參與者集中使用一種或幾種貨幣，以實現規模經濟。從動態的角度看，一旦某貨幣成為主導貨幣，其主導地位將會自我增強。換句話說，國際貨幣體系的演變往往表現出很強的慣性，但變化一旦發生，將會產生持久影響。

因此，筆者認為，人民幣國際化是人民幣更大程度地融入當前美元主導的國際貨幣體系、在市場力量推動下擴大國際使用的過程。人民幣尚不具備挑戰美元的條件，而且可能還差之甚遠。推進人民幣國際化主要在于消除人民幣國際使用的制度限制，而它的實際接受程度必須由市場力量決定。然而，即使在現有國際貨幣體系下，人民幣仍有足夠的空間，可以獲得更廣泛的使用。一方面，即便考慮網絡效應和國際貨幣體系慣性，受制于資本賬戶管制和金融市場深度不足，當前人民幣的國際化程度仍然偏低。另一方面，國際社會也可因風險分散而受益，尤其隨著人民幣交易平臺和支付設施的改善。

總之，如果人民幣成功加入SDR貨幣籃子，這將向國際社會傳遞一個人民幣作為“硬通貨”的有利訊號。但人民幣國際化不會是一個簡單的線性過程，需要經歷一段較長時間的積累和發展，才有可能到達一個可與當前占主導貨幣相競爭的臨界點。無論如何，人民幣的崛起都將是一個值得關注的重大事件，對中國、亞洲乃至整個世界都將產生深遠的影響。

（注：本文僅代表作者觀點。）