股市大跌，貨幣貶值，新興市場(chǎng)似乎麻煩纏身。

　　近段時(shí)間以來(lái)，新興市場(chǎng)貨幣的拋售潮不斷蔓延，股市也受到牽連。在美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備加息的背景下，新興市場(chǎng)正經(jīng)歷一段痛苦時(shí)期。

　　貨幣拋售潮愈演愈烈

　　繼上周出現(xiàn)猛烈的拋售潮之后，本周投資者仍繼續(xù)拋售新興市場(chǎng)貨幣。追蹤20個(gè)最活躍發(fā)展中國(guó)家貨幣的基準(zhǔn)指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第八周下挫，這種情景還是近15年以來(lái)的首次。與此同時(shí)，馬來(lái)西亞林吉特匯率跌至1998年以來(lái)的最低水平；土耳其里拉匯率繼續(xù)刷新歷史新低。而在昨日，泰銖兌美元匯率跌至近6年以來(lái)的新低，俄羅斯盧布兌美元匯率下跌0.6%至65.38。此外，隨著銅價(jià)下跌，智利比索匯率跌至12年低點(diǎn)。

　　印尼財(cái)政部昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)7月份出口同比下降19.2%，創(chuàng)下自2012年8月份以來(lái)的最大跌幅。受此影響，印尼盾兌美元匯率昨日跌至13851水平，創(chuàng)下自1998年以來(lái)的最低水平。今年以來(lái)，印尼盾已累計(jì)貶值10.6%。此外，韓元兌美元匯率連續(xù)下跌，再度刷新2011年1月以來(lái)的新低，顯示外國(guó)投資者對(duì)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心不足，正在加速撤離韓元資產(chǎn)。

　　花旗外匯和利率策略部負(fù)責(zé)人路易斯表示，當(dāng)前新興國(guó)家外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了“協(xié)調(diào)一致”的拋售行動(dòng)，預(yù)計(jì)將繼續(xù)?！拔覀兊馁Y金流監(jiān)控清楚顯示，投資者正急劇調(diào)整美元對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的倉(cāng)位。隨著人民幣此前大幅貶值及美聯(lián)儲(chǔ)接近加息，新興市場(chǎng)套息交易越來(lái)越不具有吸引力。”此外，摩根士丹利甚至將巴西雷亞爾、秘魯索爾、韓元、泰銖和新加坡元列入“十大問(wèn)題”貨幣。摩根士丹利認(rèn)為，即使相關(guān)部門(mén)出手進(jìn)行外匯干預(yù)，會(huì)限制這些貨幣進(jìn)一步貶值的幅度，但貶值方向不會(huì)改變。美銀美林日前也調(diào)降了包括人民幣在內(nèi)的亞洲新興市場(chǎng)貨幣在年底之前的匯率預(yù)估。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息魔咒再現(xiàn)

　　新興市場(chǎng)貨幣正承受近15年來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的拋售潮。與此同時(shí)，近期新興市場(chǎng)股票基金連續(xù)第五周出現(xiàn)資金流出，今年以來(lái)資金流出的總規(guī)模達(dá)到319億美元。而在昨日，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)連續(xù)第三天下跌，創(chuàng)下自2011年10月以來(lái)的新低。受曼谷爆炸事件影響，泰國(guó)股市SET指數(shù)大跌超過(guò)2.5%，創(chuàng)下近15個(gè)月以來(lái)的新低。吉隆坡Areca Capital公司首席執(zhí)行官丹尼表示，在美聯(lián)儲(chǔ)確定加息時(shí)機(jī)之前，新興市場(chǎng)資本流出將會(huì)繼續(xù)。

　　由此可見(jiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)有加息，全球資產(chǎn)已開(kāi)始“鬧翻天”，圍繞新興市場(chǎng)投資的避險(xiǎn)情緒正越來(lái)越高漲。巴克萊銀行昨日表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)就下一步行動(dòng)下定決心，因此預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在9月加息。穆迪分析首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家贊迪表示，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份的會(huì)議上已經(jīng)沒(méi)有退路，必須加息，因?yàn)橐呀?jīng)沒(méi)有比這更好的加息時(shí)機(jī)。丹麥銀行分析師在致客戶報(bào)告中指出，到目前為止大宗商品價(jià)格暴跌給新興市場(chǎng)貨幣帶來(lái)的打擊比美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期更嚴(yán)重。不過(guò)，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，就可能會(huì)成為比大宗商品價(jià)格疲軟更為重要的因素。

　　有分析人士表示，盡管人民幣貶值引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)，但市場(chǎng)投資者依舊認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)堅(jiān)持按原計(jì)劃進(jìn)行9年來(lái)的第一次加息，這無(wú)疑會(huì)迫使資本流出新興市場(chǎng)。在新興市場(chǎng)貨幣成為強(qiáng)勢(shì)買(mǎi)入貨幣之前，預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)還要經(jīng)歷一段痛苦的時(shí)期。北歐銀行首席分析師斯文森預(yù)計(jì)，新興市場(chǎng)貨幣下半年將保持疲軟，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，新興市場(chǎng)貨幣可能會(huì)經(jīng)歷一段低迷期。 (記者 吳家明)