專家認為，制造業核心要素是生產率，生產率的下降不但意味著制造業前景堪憂，更重要的是暗示社會中、低階層收入增速將放緩

■證券日報見習記者 蘇詩鈺

6月1日，美國供應管理協會(ISM)公布的美國制造業采購經理人指數(PMI)顯示，雖然美國5月份制造業活動連續第三個月實現擴張，但新訂單增長卻繼續放緩，反應海外需求不振和能源行業資本支出疲弱仍在制約著工廠活動。

數據顯示，美國5月份制造業PMI終值為51.3，高于預期的50.3，主要受助于投入物價分項指數跳升。數據高于50表明制造業活動正在擴張，該行業在美國經濟活動中的占比在12%左右。

中國人民大學國際貨幣研究所研究員張超在接受《證券日報》記者采訪時表示，美國ISM公布的制造業PMI數據看似給美國經濟復蘇又增加了一份有利的證據，但市場調查公司Markit公布的美國5月份Markit制造業PMI終值為50.7，創下了2009年9月份以來的最低值，與ISM制造業PMI趨勢產生了背離。同時，制造業的新訂單依舊疲弱，同比增長依舊維持在下降通道內，并且連續16個月同比負增長。

“眾所周知，制造業的核心要素是生產率。根據美國咨商會最新研究顯示，美國今年人均GDP將下降0.2個百分點，是1982年以來首次出現下降。生產率的下降不但意味著制造業的前景堪憂，更重要的是暗示社會中、低階層的收入增速將放緩，進而將抑制美國經濟復蘇最主要的動力消費增長。”張超說道。

值得關注的是，美國其他經濟數據同樣喜憂參半。美國商務部(DOC)具體數據顯示，4月份美國營建支出重挫1.8%，為2011年1月份以來最大降幅，市場預估為增長0.6%。另外，美國咨商會公布的數據顯示，美國5月份消費者信心指數低于預期，很多消費者認為未來幾個月美國經濟表現將會平淡無奇。

金道集團分析師劉敏認為，雖然從ISM公布的數據可以看出，美國的制造業正持續復蘇，這增強了投資者對美國經濟增長的信心。但4月份美國營建支出出現逾五年來最大跌幅，各領域支出全面下滑，這可能促使經濟學家下調美國二季度經濟增長預估。

紐約聯邦儲備銀行行長達德利表示，金融環境持續收緊有可能對美國經濟帶來負面影響，大宗商品價格持續下跌可能帶來更多通縮壓力，預計今年美國經濟增速可能為2%左右，這一水平可以支撐美國就業市場繼續改善以及通脹水平向著2%的目標回升，但是他對于經濟增長的信心有所下降。