今天上午9點30分，18家公司在深交所創業板集體開市交易，這標志著創業板正式邁入注冊制時代。中國證監會主席易會滿在致辭中表示，創業板改革并試點注冊制是繼科創板之后，通過增量帶動存量推進注冊制改革，完善資本市場基礎制度的重大舉措，對于支持粵港澳大灣區和深圳中國特色社會主義先行示范區建設、更好服務實體經濟高質量發展具有重要意義。中國證監會副主席李超、深交所理事長王建軍針對“創業板注冊制將帶給資本市場什么？”進行了深入評論。

李超：分三步推進全市場注冊制改革

新修訂的《證券法》已經明確了注冊制的要求，注冊制改革是資本市場改革的一個龍頭和抓手。從科創板改革開始，我們總體考慮大體三步走。第一步是科創板注冊制改革，當然科創板的改革是一個增量的改革，力求取得注冊制改革的突破，并且驗證相關制度規則的可行性；第二步就是今天大家看到的創業板注冊制改革，這是一個增量加存量的改革，實際上起到了一個承上啟下的作用，特別是對存量方面這些制度設計是不是合適，是不是可行，市場是不是能夠接受？所以它起到了一個非常關鍵的作用；第三步就是全市場的注冊制改革。當然我們需要在充分總結評估科創板以及創業板改革的基礎上加以完善，實時地完善推出。

王建軍：創業板注冊制 堅持開門搞改革、合力搞改革

從4月27日啟動創業板注冊制改革到今天，只有不到4個月的時間，應該說時間是非常緊的。首先我們堅持了開門搞改革，特別是在規則制度的準備過程當中，充分征求市場各方面的意見。在今年受疫情影響這么大的情況下，我們還把征求意見的過程搞得非常地充足，使整個規則體系比較完備；第二點，我們堅持合力搞改革，因為這輪改革就像剛才李主席講的，我們是存量加增量的一個改革，我們自己講相當于老舊小區改造，所以這個必須讓市場各方共同來參與這輪改革，當然我們還有一個重要的特色就是這輪改革我們充分發揮技術的力量。因為這一輪改革，對技術系統的改造是比較大的，特別是我們交易結算的核心系統，要進行全面地改造，全市場的券商的、基金公司的也都在改。

李超：多措并舉為創業板注冊制改革保駕護航

創業板改革既有增量，又涉及大量的存量。這個存量既包括存量的上市公司，也包括存量的投資者，而且是一個非常龐大的一個投資者群體，所以我們這次改革一定要兼顧到存量的這些現狀，所以這次創業板改革實際上是在總結、借鑒科創板的一些成功經驗和制度的基礎上，結合創業板的實踐，做了一些探索和創新，比如說包容性進一步增強；第二個方面就是在審核注冊有序的推進，在這方面充分總結科創板的一些成功的做法，使得注冊制對信息披露的核心要求更加得到落實，同時能夠使審核和注冊制環節的銜接能夠更加順暢；第三個方面就是投資者保護，對于投資者來講，面臨著一些新的基礎制度的一些變化，包括交易制度一些重大的變化。在這種情況下，我們采取了要求存量投資者簽署風險提示書這項措施。這實際上也是提示投資者把相應的制度變化要了解清楚，再進行投資。從目前開展的情況看應該是比較順利，80%的活躍投資者都已經簽署了風險提示書，這確實也是充分尊重投資者。還有一點法制方面的保障方面更加有利，這包括3月1號開始實施的新修訂的《證券法》，對注冊制做了明確的要求，對各方的權利、義務責任也都提出了明確。同時正在修訂的《刑法》，對在資本市場包括創業板市場做出的一些違法行為的刑事處罰的力度也大幅度加強，最高人民法院也給予了大力的支持，比如說做出了代表人訴訟的司法解釋。前些天又剛剛出臺了專門針對創業板改革司法保護的支持文件，所以這些都對創業板注冊制改革保駕護航起到了非常重要的作用。

王建軍：“四明”推動注冊制改革 讓市場各方都有獲得感

我們這輪改革是為全市場的注冊制改革探路的。這輪改革如何讓各方都有獲得感，這對我們深交所是一次大考，因為有這么多存量的上市公司，還有這么多的投資者，我們在這種改革過程當中，始終堅持穩中求進。為了實現這個目標，我們在工作思路上提出了四明，第一明是“開明”，就是交易所要通過這輪改革把市場化、法制化的理念貫徹到底，真正的尊重市場、敬畏市場。交易所要成為一個真正的市場的組織者、服務者，對市場那些合情、合法、合理的事情，交易所要站到市場的一方，不能固步自封，自高自大，對市場各方要像春天般的溫暖，所以開明就是春天；第二明是“透明”，這是這輪注冊制改革強調的一個核心，因為我們現在都讓市場各主體要透明，我們交易所首先要透明。透明就是夏天，天朗氣清。我們更理解透明是市場信任的來源，沒有透明就沒有信任，沒有信任就沒有市場的興旺發達。所以我們按照這么一個理念來抓透明度建設的，所以這輪注冊制改革過程中，標準、進程、結果、監管措施等都是向全市場公開的。對張三行的事情，對李四必然行，把口袋政策徹底消除掉；第三明是“廉明”，這種改革對交易所來說是有重大的責任，當然也賦予了我們很大的權利。就這個權利要用到哪里去呢？就是要幫助更多的創新、創業企業，合法合規地利用資本市場，把我們國家一部分的儲蓄有效地轉化成創新資本，在這個過程當中不允許任何人謀取任何形式的私利；第四明是“嚴明”，就是我們這個市場對交易所來說，我們首先在內部管理上一定要嚴格執行。對外，對各市場主體一定要嚴格執法，嚴格執規，尤其是對那些欺詐發行的、虛假披露的，現在這些法律措施都已經大幅度地完善了。我想只有對他們的零容忍，才能換來市場的繁榮，市場的健康發展。

李超：讓中長期資金愿意來留得住 形成良性循環

從整個資本市場的角度來講，資金是不缺的，當然我們的市場有一個結構性問題，就是說中長期資金相對還比較缺，這實際上是一個一體兩面的問題，也就是說一方面我們需要通過政策措施去吸引、引導資金特別是中長期資金到這個市場來，同時我們也需要下大力氣把這個資本市場本身做好。這樣對資本才具有吸引力，等中長期資金來了以后，愿意來還留得住，這樣才能形成一個良性互動，良性循環。這實際上是資本市場一個長期的課題。