今年以來，受市場震蕩下跌的影響，權益類新基金延期募集、發行失敗屢屢出現。在此背景下，具備穩健屬性的基金產品成為發行市場主流。Wind數據顯示，正在發行的基金中，名稱中帶有“穩健”類似字樣的基金共有9只，具備持有期特征的基金有38只，FOF、偏債混合型基金、債券型基金等中低風險產品的數量占50%以上。

尋找安全邊際

今年一季度，無論在發行數量、發行規模，還是權益類基金的發行表現上，與2021年相比都有著不小的差距，4月份以來也未出現明顯好轉。債券型基金仍是發行市場的“壓艙石”，投資者對權益類基金的申購熱情持續下降。通聯數據顯示，截至4月14日，4月以來新成立的基金有36只，其中債券型基金9只、QDII基金3只、FOF4只、REITs1只，另有4只股票型基金和15只混合型基金。

從認購時間來看，4月以來新成立基金的平均認購天數在30天左右。其中，浦銀安盛中證滬港深消費龍頭ETF和中加量化研選A的認購時間超過80天，兩只基金均為權益類基金，發行規模未超過3億元。

“主要還是投資者風險偏好下降，都從確定性中尋找安全邊際?！蹦郴鸸鞠嚓P人士表示，權益類產品普遍較為難賣，相較而言穩健型產品的渠道接受度更高，“先嚴格控制回撤，再力爭超額收益”是不少投資者的準繩。以較為穩健的FOF產品為例，通聯數據顯示，今年以來新發行的FOF高達24只，總規模接近160億元，迎來了一波發行小高潮，顯著超過去年同期。

此外，資金迫切追求穩健屬性，催生了公募REITs成為爆款。近日，華夏中國交建REIT引來800多億元資金追捧，機構網下詢價有效認購達38倍。

發行節奏放緩

4月以來，已有部分產品延長募集、發行失敗的案例。例如，4月9日，太平中證1000A公告延長募集期；4月1日，金元順安泓泉純債3個月定開公告發行失敗。這使得部分基金公司管理層不得不改變此前預期，重新審視和評估未來產品布局策略。

部分基金公司人士對中國證券報記者表示：“去年同期，平均每只基金的募集期為一兩周，今年則普遍需要一個月時間。今年發行的節奏放緩了，數量和頻次都明顯下降，新基金的申報節奏也放慢了。在此背景下，結構性機會仍然存在，接下來公司將重點關注產品線布局和對績優穩健產品的持續營銷?！?/p>

一些基金公司拿到權益產品批文后決定暫緩發行，或主動找幫忙資金保成立；另一些基金公司繼續保持新發熱情或者發力持續營銷，均衡穩健型產品逐漸占據主流。有渠道人士表示，今年以來基金都不好賣，基金公司目標是“保成立”。

與此同時，投資者的需求也在時刻影響著基金公司的產品供應。多家基金公司宣傳材料從側面印證了這一點，“有助于減少投資者由于市場短期波動導致的非理性追漲殺跌”“旨在為投資者打造資產配置壓艙石”等類似描述頻頻出現，“穩健”“嚴謹”“絕對收益”“重視安全邊際”等成為高頻詞匯。

持有期產品增多

記者發現，雖然權益類基金整體發行降溫，但具有持有期特點的權益產品發行火熱。在即將進入募集期的新基金中，持有期基金占比近一半，且大部分產品將持有期限設置在6個月或1年。

“設定持有期是為了在保持資金流動性的基礎上避免投資者頻繁操作?！蹦郴鹗袌霾抗ぷ魅藛T透露，一般持有期基金都是銀行渠道定制的，會選擇歷史業績較好的基金經理，目的就是通過讓投資者長期持有基金從而賺到錢，最終將客戶長久地留住。

為何持有期基金發行火熱？某互聯網基金銷售平臺負責人稱，帶有一定封閉期的基金增加了基民的持有時間，雖然犧牲了流動性，但可以有效避免基民追漲殺跌，較好地解決基金賺錢、基民不賺錢的問題。

“我們希望投資者意識到火與不火不是問題的本質，更重要的是投資者要有可以支撐投資決策的邏輯。有些領域火，是一個時代的起點，而有些領域火了一段時間，就到了階段性頂點。投資者需要去理解一個行業的邏輯，需要結合估值體系和產業結構來判斷，才能分析出行業的后續走勢?！鄙鲜鲐撠熑吮硎尽?/p>

（李嵐君）