11月21日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為3.65%，5年期以上LPR為4.30%，均與上期持平。

專家認(rèn)為，11月LPR維持不變，無礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行。今年以來LPR多次下降對(duì)貸款利率的引導(dǎo)作用正在顯現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本有望延續(xù)下行態(tài)勢(shì)。

多因素致LPR維持不變

自8月LPR實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)后，近幾月LPR均維持不變。專家認(rèn)為，在中期借貸便利（MLF）利率保持不變、近期市場(chǎng)利率快速上行、商業(yè)銀行凈息差承壓的情況下，LPR報(bào)價(jià)沒有相應(yīng)下調(diào)基礎(chǔ)。

當(dāng)前，我國(guó)已形成MLF利率-LPR-貸款利率的利率傳導(dǎo)機(jī)制，MLF利率對(duì)LPR報(bào)價(jià)發(fā)揮著關(guān)鍵指引作用。11月15日，人民銀行縮量續(xù)做到期MLF，利率維持不變，意味著11月LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，此前監(jiān)管部門密集出臺(tái)穩(wěn)樓市措施，且階段性放寬部分城市首套住房貸款利率下限，較大程度降低了短期內(nèi)調(diào)整5年期以上LPR的必要性。當(dāng)前首要任務(wù)是推動(dòng)各地因城施策，用好用足穩(wěn)樓市一攬子政策措施。

此外，近期市場(chǎng)利率上行較快，銀行邊際資金成本上升，也削弱了報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，當(dāng)前銀行核心負(fù)債成本仍承壓，市場(chǎng)資金利率快速上行使得4月以來支撐銀行負(fù)債端成本改善的一個(gè)重要因素發(fā)生改變。在資產(chǎn)端收益率仍呈下行態(tài)勢(shì)背景下，成本上行令銀行讓利空間進(jìn)一步收窄，LPR報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)空間不足。

對(duì)貸款利率引導(dǎo)作用顯現(xiàn)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管11月LPR維持不變，但無礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行。

今年以來，1年期LPR、5年期以上LPR已分別累計(jì)下降15個(gè)基點(diǎn)和35個(gè)基點(diǎn)。“LPR多次下降對(duì)貸款利率的引導(dǎo)作用正在顯現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本已經(jīng)明顯降低。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為。

“降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本仍是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要發(fā)力點(diǎn)，加之9月銀行存款利率下調(diào)效應(yīng)逐步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)11月LPR維持不變不會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行勢(shì)頭。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，11月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率將續(xù)創(chuàng)新低，新發(fā)放商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率也有望延續(xù)小幅下行勢(shì)頭。