1月20日，上海破產(chǎn)法庭庭長徐子良在構(gòu)建特殊資產(chǎn)統(tǒng)一大市場研討會上表示，近年來待處置資產(chǎn)的再融資項(xiàng)目在破產(chǎn)程序中呈現(xiàn)出迅速增長的態(tài)勢，這些待處置資產(chǎn)并非都是不良資產(chǎn)，而是需要有效盤活的特殊資產(chǎn)，這使得特殊資產(chǎn)市場逐漸成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

特殊資產(chǎn)通常指因特定原因?qū)е碌男枰幹没蜃儸F(xiàn)的資產(chǎn)，根據(jù)資金來源可分為企業(yè)在破產(chǎn)清算過程中需要變現(xiàn)的資產(chǎn)、商業(yè)貸款資產(chǎn)、特別機(jī)遇變賣資產(chǎn)等多種類別。多位受訪專家對《證券日報(bào)》記者表示，處于破產(chǎn)清算程序中的企業(yè)(以下簡稱“破產(chǎn)企業(yè)”)，其特殊資產(chǎn)往往蘊(yùn)含巨大價(jià)值和投資機(jī)會。

“破產(chǎn)企業(yè)的特殊資產(chǎn)種類繁多，資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)較大，通常需要多部門協(xié)調(diào)處置。”奧優(yōu)國際董事長張玥對《證券日報(bào)》記者表示，其中，房產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)股權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)、存貨和設(shè)備的可投資價(jià)值較大，潛在盈利能力比較可觀。

由于價(jià)值波動(dòng)較大，針對特殊資產(chǎn)的評估需要綜合破產(chǎn)企業(yè)所屬行業(yè)、企業(yè)破產(chǎn)原因、資產(chǎn)屬性、市場需求情況等多重因素考量。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報(bào)》記者表示，當(dāng)前，盤活破產(chǎn)企業(yè)特殊資產(chǎn)的方式包括引入戰(zhàn)略投資者、兼并重組、金融機(jī)構(gòu)給予融資便利支持等。

有效處置、盤活破產(chǎn)企業(yè)的特殊資產(chǎn)，對化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定具有重要意義。

近年來，各省份破產(chǎn)企業(yè)特殊資產(chǎn)的盤活穩(wěn)定有序進(jìn)行，成效顯著。例如，2024年1月19日，湖南省高級人民法院通報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，2023年，全省法院共受理企業(yè)破產(chǎn)案件1045件，審結(jié)實(shí)質(zhì)進(jìn)入破產(chǎn)審理程序的企業(yè)破產(chǎn)案件841件，共清理債務(wù)632億元，盤活企業(yè)資產(chǎn)204億元。

1月17日，江蘇省高級人民法院公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年，全省法院共審結(jié)破產(chǎn)案件8513件，化解債務(wù)4835.7億元，安置職工3.6萬人，盤活土地房產(chǎn)2254.5萬平方米。

巨豐投顧高級投資顧問于曉明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，特殊資產(chǎn)的投資動(dòng)力來源于資產(chǎn)價(jià)格與價(jià)值的偏離。破產(chǎn)企業(yè)面臨流動(dòng)性問題，其特殊資產(chǎn)的市場價(jià)值可能被低估，具備較大潛在上漲空間。“這些企業(yè)的專利、商標(biāo)、版權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)以及無糾紛、抵押權(quán)明確的資產(chǎn)，值得相關(guān)投資方重點(diǎn)關(guān)注。”

談及如何進(jìn)一步高效盤活破產(chǎn)企業(yè)的特殊資產(chǎn)，于曉明認(rèn)為，在合理合法基礎(chǔ)上，全面評估資產(chǎn)價(jià)值十分關(guān)鍵。利用市場調(diào)研與分析，充分發(fā)現(xiàn)特殊資產(chǎn)的投資價(jià)值，做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，持續(xù)監(jiān)控市場動(dòng)向、企業(yè)狀況，以便及時(shí)調(diào)整盤活策略。

張玥則表示，有效盤活破產(chǎn)企業(yè)的特殊資產(chǎn)，需要堅(jiān)持市場化和法治化原則，持續(xù)推進(jìn)制度創(chuàng)新。“在法律規(guī)范設(shè)置的框架下開展工作，鼓勵(lì)市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用，不斷完善特殊資產(chǎn)投資機(jī)制，提高其流動(dòng)性。”

（侯捷寧寇佳麗）