穩(wěn)匯率信號持續(xù)釋放。中國人民銀行決定在香港發(fā)行600億元離岸人民幣央行票據(jù)。本次發(fā)行規(guī)模超過了過去單次發(fā)行規(guī)模最大值，進一步凸顯中國人民銀行維穩(wěn)匯率的決心。

中國人民銀行1月9日公告，1月15日(周三)將通過香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)(CMU)債券投標(biāo)平臺，招標(biāo)發(fā)行2025年第一期中央銀行票據(jù)，期限6個月(182天)，為固定利率附息債券，到期還本付息，發(fā)行量為人民幣600億元，起息日為1月17日。

公告顯示，此舉旨在豐富香港高信用等級人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣收益率曲線。

此次離岸人民幣央行票據(jù)為新增發(fā)行，并非到期滾動續(xù)發(fā)。在市場人士看來，在此時點增發(fā)離岸人民幣央行票據(jù)，可以收緊離岸市場的人民幣流動性，有助于穩(wěn)定離岸人民幣匯率，傳遞出穩(wěn)匯率的積極信號。

開年以來，衡量離岸市場人民幣資金成本的關(guān)鍵指標(biāo)——離岸人民幣香港銀行同業(yè)拆息(Hibor)主要期限利率全線上行。數(shù)據(jù)顯示，1月7日，隔夜、一周期、兩周期、一年期Hibor均創(chuàng)階段新高，其中隔夜Hibor大漲至8.10%，升至近三年高位。1月8日，一月期Hibor升至2024年4月以來新高。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，中國人民銀行加大離岸高等級人民幣債券供給，有助于滿足境外投資者對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的需求。發(fā)行離岸央行票據(jù)有助于調(diào)節(jié)離岸市場流動性，進而對離岸外匯市場供需構(gòu)成影響。在特定時點，中國人民銀行通過發(fā)行離岸人民幣央行票據(jù)也是在與市場溝通、釋放政策信號，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。

“發(fā)行離岸人民幣央行票據(jù)，可以通過調(diào)節(jié)離岸市場的人民幣供給和流動性來提振人民幣匯率，也增加了試圖在偏離合理均衡水平上交易人民幣的成本。”國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟表示，這一舉動明確釋放了穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期的政策信號，有助于壓縮在岸與離岸人民幣匯差，有利于促使市場參與者面對匯率變化時保持更理性的態(tài)度，有利于防止形成單邊一致性預(yù)期并自我實現(xiàn)，有利于降低匯率大幅波動的可能。

專家表示，中國人民銀行有充足的工具箱、豐富的經(jīng)驗應(yīng)對人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。廣發(fā)證券資深宏觀分析師鐘林楠分析稱，央行的政策工具箱豐富，包括加大逆周期調(diào)節(jié)因子使用、增加離岸央票發(fā)行規(guī)模收斂離岸市場流動性等。

（張瓊斯范子萌）