上周，股指在“降準”利好兌現(xiàn)之后，延續(xù)了調(diào)整態(tài)勢，市場重心繼續(xù)下移。短期來看，由于缺乏超預期利好刺激，資金入場的積極性不高，盤面熱點仍表現(xiàn)為存量資金運作方式。在宏觀經(jīng)濟筑底、政策預調(diào)微調(diào)的背景下，后市窄幅震蕩或成常態(tài)，熱點切換轉(zhuǎn)移的節(jié)奏也將加快，作為衡量資金偏好的指標，行業(yè)成交占比能夠為熱點轉(zhuǎn)移路線的預判提供參考。

統(tǒng)計顯示，上周家用電器和醫(yī)藥行業(yè)的成交占比大幅上行，分別逼近歷史高點和階段高位，“警戒線”的逼近或令其熱度短期受到一定考驗；相比之下，電力、鋼鐵行業(yè)的成交占比依然在底部徘徊，安全性相對較強，用電高峰的來臨以及管理層穩(wěn)增長的表態(tài)有望成為其階段性見底回升的催化劑。

醫(yī)藥 家電

成交占比大舉攀升

上周，醫(yī)藥和家用電器行業(yè)的成交占比急速上行，表現(xiàn)搶眼。對于醫(yī)藥板塊來說，行業(yè)數(shù)據(jù)回暖、藥品低價政策轉(zhuǎn)向、醫(yī)療市場擴容以及抗癌大會等因素提升了吸引力；而大力度的節(jié)能家電補貼政策以及節(jié)能家電推廣政策，則令資金蜂擁而入，家電板塊逆勢崛起。

統(tǒng)計顯示，截至上周五，申萬醫(yī)藥行業(yè)的周成交金額占比為8.48%，較前一周的6.64%大幅上升近2個百分點，一舉突破5.51%的理論上限（2006年以來均值+1個標準差），并逼近2010年6月下旬以來的階段高點。

值得一提的是，2010年6月下旬以來，醫(yī)藥板塊的行業(yè)成交占比劇烈波動，但最大反彈幅度往往無法超越8.6%左右，該指標五次反彈至該水平便折戟而返，8.6%似乎已經(jīng)成為近兩年以來的反彈“警戒線”。而上周8.48%的成交占比已經(jīng)令“警戒線”觸手可及。從近兩年的歷史經(jīng)驗來看，成交占比短期可能面臨回調(diào)，除非有更大的利好刺激推動指數(shù)突破這一壓力位。

上周家用電器行業(yè)的成交占比更是出現(xiàn)急速沖高，距離歷史最高點僅一步之遙。截至上周五，申萬家用電器行業(yè)的周成交金額占比為2.51%，較前一周的1.53%大幅攀升，不僅大幅突破1.75%的理論上限，也逼近2.56%的歷史高點。從圖形上看，家電行業(yè)的成交占比上周自均值附近“一飛沖天”，短期的巨大漲幅以及歷史高點的壓力或令板塊面臨階段性調(diào)整。

電力 鋼鐵

成交占比底部徘徊

截至上周五，部分行業(yè)的周成交占比依然在底部徘徊。交通運輸這樣的老面孔終于走出反彈，但電力和鋼鐵行業(yè)的成交占比仍在底部震蕩。

具體來看，截至上周五，申萬電力行業(yè)的周成交金額占比為1.06%，低于1.23%的理論下限（2006年以來平均值-1個標準差）。從歷史走勢來看，電力行業(yè)成交占比在理論下限下方的時間并不多，歷史最低點為0.88%，往往在接近該水平的時候便會出現(xiàn)反彈。然而去年9月以來的大部分時間，電力行業(yè)的成交占比都在理論下限附近徘徊，目前來看至少具備較好的安全性。與此同時，隨著夏季用電高峰期的來臨，電力行業(yè)二季度整體收入有望快速提升，相關股票或存階段性的交易機會。

與此同時，上周申萬煤炭板塊的成交占比降至1.67%，低于1.92%的理論下限。近期管理層表示，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置；作為重要的中游行業(yè)，如果后續(xù)有具體的經(jīng)濟刺激政策出臺，那么鋼鐵行業(yè)有望獲得動力逐漸走出底部。（李波）