凈投放創(chuàng)新高 季末資金節(jié)點(diǎn)平穩(wěn)度過(guò)

昨日，央行繼續(xù)在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施大規(guī)模的逆回購(gòu)操作，釋放資金1800億元，使得本周央行凈投放規(guī)模上升至3650億元，創(chuàng)下歷史新高。同時(shí)，10月逆回購(gòu)到期規(guī)模也達(dá)到了6500億，巨量到期量與節(jié)后季節(jié)性財(cái)政存款上繳等因素疊加，將加劇節(jié)后資金緊張狀況，使得10月降準(zhǔn)預(yù)期再次高企。

在周四公開(kāi)市場(chǎng)上，央行分別開(kāi)展了500億元14天逆回購(gòu)和1300億元28天逆回購(gòu)，中標(biāo)利率與上期持平，分別為3.45%及3.60%。至此，本周公開(kāi)市場(chǎng)共計(jì)釋放4700億資金，對(duì)沖到期資金后，央行總計(jì)向銀行體系注入了3650億元資金，創(chuàng)下歷史新高。

連續(xù)不斷的巨額逆回購(gòu)操作，令本周資金面迅速由緊張轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?shù)據(jù)顯示，昨日銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格大幅回落。其中，7天回購(gòu)利率下行39個(gè)基點(diǎn)至3.80%。14天回購(gòu)利率則下行65個(gè)基點(diǎn)至3.97%。而就在本周初，14天回購(gòu)利率一度上行至4.81%高位，央行通過(guò)市場(chǎng)化手段緩解季末資金面緊張的意圖已經(jīng)充分得到體現(xiàn)。

但是與此同時(shí)，央行在9月份進(jìn)行的大手筆逆回購(gòu)操作，也為10月公開(kāi)市場(chǎng)累積了巨額到期規(guī)模，從而使該月流動(dòng)性緊縮壓力陡增。數(shù)據(jù)顯示，在長(zhǎng)假后的三周內(nèi)，將累計(jì)有6500億逆回購(gòu)陸續(xù)到期，屆時(shí)將回籠的流動(dòng)性與0.75個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率所對(duì)應(yīng)的資金規(guī)模相當(dāng)。再?gòu)臅r(shí)間分布上看，10月最后一周的到期量最大，為3200億元，占了到期規(guī)模的50%以上。

而10月份資金面本身也存在季節(jié)性壓力。分析人士指出，首先，節(jié)后銀行體系將迎來(lái)該月首個(gè)準(zhǔn)備金的常規(guī)調(diào)整日，由于三季度末銀行體系的存款量通常較高，這意味著銀行將在10月初補(bǔ)繳大量的準(zhǔn)備金款，從而減少市場(chǎng)的流動(dòng)性。其次，季節(jié)性的財(cái)政存款也將在10月上繳。這兩項(xiàng)因素與逆回購(gòu)的巨額到期規(guī)模疊加，將加劇10月份的資金面壓力。

“受上述因素綜合影響，央行可能會(huì)通過(guò)一次降準(zhǔn)來(lái)緩解資金緊張狀況，市場(chǎng)對(duì)10月央行降準(zhǔn)的預(yù)期目前也因此有所抬頭。”上述分析人士這樣表示。（記者 浦泓毅）