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　　路透社：美聯(lián)儲擔心退出策略工具帶來風險

　　2014-07-14 09:45:00

　　路透懷俄明州杰克遜霍爾7月11日 - 美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲，F(xiàn)ED）正在小心翼翼地接近于完善一項有關(guān)利率管理的新計劃，同時擔心可能采用的部分新工具或帶來意想不到的風險。

　　美國芝加哥聯(lián)邦儲備銀行總裁埃文斯參加在杰克遜霍爾舉行的經(jīng)濟會議期間表示，對于如何讓貨幣政策回歸更正常狀態(tài)，美聯(lián)儲過去兩個月進行了廣泛的討論，而且“取得了很大進展”。

　　然而，應對此次危機所動用的資金數(shù)額如此之大，包括銀行業(yè)存于美聯(lián)儲的2.6萬億準備金以及聯(lián)儲持有的4.2萬億美元各類證券，因此聯(lián)儲在決定加息時其控制目標利率的能力可能受到削弱。美聯(lián)儲料決定在明年中期開始加息。

　　最近幾周，美聯(lián)儲接近達成共識，將以向銀行業(yè)者支付的超額準備金利率作為主要工具，通過這種直接方式，鼓勵銀行業(yè)者或是讓資金退出流通市場、存放在美聯(lián)儲，或者通過放貸把資金投向其他地方。

　　另一個工具會產(chǎn)生類似作用，但適用更廣泛。這就是隔夜回購協(xié)議，其本質(zhì)就是讓貨幣市場基金和其他機構(gòu)以及銀行業(yè)者在美聯(lián)儲進行短期儲蓄。

　　讓人擔憂的地方在于，如果金融市場形勢趨于緊張，大量資金將涌向逆回購工具尋求避險，使經(jīng)濟活動中的信貸大量減少，導致潛在危機進一步惡化。

　　“大家普遍擔心，我們是否愿意以大規(guī)模或無限量的方式提供援助，從而幫助度過金融緊張時期，以及這樣做是否會加劇金融困境，”亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行總裁洛克哈特指出。

　　美聯(lián)儲內(nèi)部明顯普遍擔心。美聯(lián)儲6月會議記錄稱，“多數(shù)與會者”都擔心逆回購工具會帶來“意想不到的后果”，有可能被當作避險港灣。

　　紐約聯(lián)儲正在對逆回購工具進行測試，這項工具料將成為新退出策略的一部分，盡管洛克哈特把這項工具描述為有可能起到“支撐作用”。美聯(lián)儲6月會議記錄稱，可能對逆回購工具的使用做出限制，以規(guī)避潛在風險。

　　洛克哈特表示，聯(lián)儲最早會在今年秋季正式宣布完全退出刺激政策。聯(lián)邦基金利率仍將是美聯(lián)儲工具選項的一部分，但預計不會像過去那樣發(fā)揮主要作用，因為銀行業(yè)者擁有高額儲備，在金融隔夜融資時對這個市場的依賴程度不像以前那么大。（完）

　　（編譯 李爽 審校 鄭茵）