據(jù)英國《金融時報》8月12日報道，美聯(lián)儲(Fed)副主席斯坦利?費希爾(Stanley Fischer)指出，低迷的勞動參與率以及美國樓市復(fù)蘇乏力，是全球經(jīng)濟增長令人失望的兩大原因。他表示這種狀況可能會長期持續(xù)。

費希爾的評論反映了人們對經(jīng)濟的持續(xù)擔(dān)憂。正是這種擔(dān)憂令人們對如下問題的爭論愈發(fā)激烈：考慮到美國就業(yè)率和國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長都十分強勁，美聯(lián)儲是否應(yīng)該比預(yù)期更早地提高利率。

周一在斯德哥爾摩的一次講話中，費希爾表示：“這種令人失望的狀況及（對增長率的）向下修正為決策者帶來了首當(dāng)其沖的根本性挑戰(zhàn)。除此以外，這些決策者還面臨著恢復(fù)增長——如果可能的話——所需解決的其他一系列問題。另外，由于根本性的供給因素的增長率較低，全球經(jīng)濟的低迷狀況也可能反映了一種更偏向結(jié)構(gòu)性問題的中長期趨勢。”

目前，美國就業(yè)崗位已連續(xù)第6個月增長超過20萬。不過勞動參與率(labour force participation rate)依然令人失望，上個月只有62.9%。

費希爾表示，盡管勞動力供應(yīng)量的減少反映了老齡化之類的人口變化，“令人吃驚的疲軟程度”可能更由于許多勞動力因喪失信心而不再找工作。

美聯(lián)儲最近披露，聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee)相信，美國勞動力資源并未得到充分開發(fā)，還有更多提升空間。這可能會令該委員會等到勞動力市場狀況更加好轉(zhuǎn)之后才提升利率。

不過，美聯(lián)儲還面臨著改變這一計劃的一定壓力。費城聯(lián)邦儲備銀行(Philadelphia Fed)行長查爾斯?普洛舍(Charles Plosser)就曾在今年第一個對此提出異議。他表示，出于經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r，他更支持收緊貨幣政策。兩周前，據(jù)美國政府的報告，美國第二季GDP增長率達到4%，這為這番表態(tài)提供了有力證據(jù)。

費希爾表示，房地產(chǎn)業(yè)也在繼續(xù)為復(fù)蘇帶來壓力——這番言論再現(xiàn)了此前美聯(lián)儲主席詹尼特?耶倫(Janet Yellen)的擔(dān)憂。他補充說，與此前幾次經(jīng)濟衰退后，樓市業(yè)務(wù)出現(xiàn)強勁反彈不同，較為緊縮的信貸狀況令眼下的樓盤開工量欲振乏力。

而在美國之外，發(fā)達經(jīng)濟體的復(fù)蘇一直“大大低于平均水平”。與此同時，新興市場的表現(xiàn)也大幅下滑——尤其是亞洲各國。費希爾表示，決策者面臨的挑戰(zhàn)是要將“周期性危機與結(jié)構(gòu)性危機、臨時性危機與永久性危機”區(qū)別開來。

他補充說：“需求與供給因素很難分清楚，從而使貨幣政策決策者的工作尤為困難，因為這會增大評估美國產(chǎn)能未充分釋放程度的復(fù)雜性。”

費希爾表示，他相信美聯(lián)儲的量化寬松政策取得了很大成功。然而當(dāng)美聯(lián)儲開始考慮那些會影響其資產(chǎn)負(fù)債表的未來舉措時，貨幣政策會變得更加復(fù)雜。

他表示，提升超額準(zhǔn)備金利率應(yīng)該在短期利率正常化過程中“起到核心作用”，而隔夜逆回購機制則有可能用來為貨幣市場利率設(shè)置下限。

費希爾表示：“利用以上工具及其他可能工具，我們將有能力提升利率，并在合適的時間內(nèi)將它們維持在目標(biāo)利率附近。”