中國基金報記者 方麗

　　當前市場上的對沖產品逐漸增多，一些商業銀行開始試水對沖產品的MOM（管理人的管理人）產品，投資者在參與對沖產品時，選擇越來越多。

　　所謂MOM，就是管理人中的管理人基金，通過尋找多家優秀私募基金管理人結成組合，管理基金產品，有點類似TOT（信托中的信托）和FOF（基金中的基金），但是也存在一些不同之處。

　　據中國基金報記者了解，目前已經有商業銀行推出了另類資產組合量化投資（MOM）產品。據悉，這款產品是針對高凈值客戶及機構投資者的對沖基金組合投資理財產品，先選定風格穩健的對沖基金管理人，再以市場中性策略的對沖基金為主要投資標的，風險相對可控。

　　據一位銀行理財人士介紹，目前銀行理財產品的MOM模式，主要是采取了銀行理財資金投資“對沖母基金”，而這種“對沖母基金”是在投資決策委員會和管理人提供建議的基礎上，去投資不同的基金品種。整個模式中還包括了分級設計——優先級和劣后級，為不同需求的投資者提供選擇。對于優先級投資者也提供一定的安全墊。

　　“MOM投資經理不直接管理基金投資，而是通過研究篩選，將市場上最頂尖的投資管理人及各類型的資產類型集中在一個產品之中，基金資產委托給各自管理，直接授予投資決策權限。MOM最大的特色是分散投資，注重對基金經理人的選擇，策略組合是產品管理的關鍵，而且MOM產品經理對下層產品的控制力更強，風控條款可定制化設計。”該人士介紹。

　　其實各大銀行對這一業務都很有興趣。據悉，目前對沖基金產品類型非常豐富，產品策略包含市場中性、股票多空、套期保值、期現套利策略等，已經有一些優秀管理人脫穎而出，而推出MOM能給投資者提供更多元的理財產品。

　　在招商基金和華寶證券主辦的“2014首屆全球對沖基金高峰論壇”上，招商銀行資管部總經理劉小臘就表示，對沖基金業務的大發展是一大機遇，可以通過單一投顧配資和FOF/MOM模式參與到對沖基金業務中來，與投顧以及基金公司進行更廣泛的合作，豐富銀行資金池的資產配置，提升理財業務的整體預期收益。

　　光大銀行資產管理部高級產品經理孟越也介紹了MOM的運作模式，該模式可以通過更詳盡的盡職調查化解對沖基金市場信息不對稱的隱患，分散投資風險，為中小投資者提供便利。

　　實際上，美國市場M0M發展非常迅速，目前規模和FOF產品相當，從2006年至2013年，美國M0M基金平均年復合收益率達到42.7%，在各類基金中排名第一，而國內MOM產品處于起步階段，目前只有萬博兄弟、平安羅素等機構從事這一業務，未來發展空間巨大。