2015年新年伊始，瑞郎風(fēng)暴、歐央行宣布推QE以及多國央行意外降息，歐元、日元等世界主要貨幣匯率均處于貶值態(tài)勢。而隨著美元幣值不斷走強(qiáng)，人民幣兌美元貶值壓力不斷升溫。

春節(jié)后人民幣并沒有迎來“開門紅”，仍然延續(xù)節(jié)前的疲弱態(tài)勢。2月25日人民幣匯率中間價(jià)為1美元兌人民幣6.1384元，較上一交易日下跌54個(gè)基點(diǎn)。人民幣走弱，或許不是短期現(xiàn)象。許多中外資機(jī)構(gòu)人士在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)稱，人民幣仍有貶值空間，外匯之中最看好美元。而近期美元指數(shù)的表現(xiàn)也極為搶眼，突破95創(chuàng)下11年新高。摩根士丹利認(rèn)為，美元正處于一輪“超級牛市”，漲勢至少將持續(xù)兩年。

多數(shù)受訪外匯界人士對記者稱，由于美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)態(tài)勢，建議投資者2015年做多美元，而警惕歐元、日元等匯率風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣面臨貶值壓力

2014年人民幣匯率下跌超2.4%，為五年來首年下跌。進(jìn)入2015年伊始，人民幣匯率有延續(xù)貶值跡象。1月23日人民幣即期匯率大跌222個(gè)基點(diǎn)，隨后26日人民幣即期匯率繼續(xù)大幅貶值254個(gè)基點(diǎn)。

春節(jié)后仍然延續(xù)春節(jié)前的疲弱態(tài)勢。2月25日，即期市場上人民幣兌美元小幅低開，幾經(jīng)震蕩后持續(xù)走貶，盤中跌至6.26關(guān)口，距中間價(jià)跌幅達(dá)1.98%左右，逼近跌停。

來自中銀國際統(tǒng)計(jì)顯示，特別是自1月15日瑞士央行宣布取消瑞士法郎與歐元掛鉤以來，人民幣兌美元貶值進(jìn)入加速期，8個(gè)交易日人民幣兌美元即期匯率下跌0.94%。

“此輪人民幣貶值與2014年初的那一輪貶值有較大的不同，這一輪人民幣兌美元貶值主要是市場參與者自發(fā)形成的結(jié)果，央行更多扮演了順?biāo)浦鄣慕巧！敝秀y國際分析師的研報(bào)稱。

廣東社科院綜合開發(fā)研究中心主任黎友煥在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，春節(jié)前后人民幣暴跌的原因很多，但最重要的是美國經(jīng)濟(jì)走好以及美國退出寬松貨幣政策，而包括歐元區(qū)、日本等主要經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)采取了進(jìn)一步的寬松貨幣政策，致使世界范圍內(nèi)的主要貨幣匯率出現(xiàn)了較大的調(diào)整；其次是中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了下行的巨大壓力，人民幣在這樣的多層影響背景下，從市場上也被迫貶值。

不過，黎友煥認(rèn)為，“無論從市場規(guī)律來看還是當(dāng)前我國對外的政策思路剖析，人民幣都應(yīng)該有繼續(xù)走低的空間。”

多數(shù)受訪外匯人士看來，目前全球貨幣戰(zhàn)爭已打響，2015年人民幣仍面臨貶值壓力，但不會出現(xiàn)趨勢性的大幅貶值。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)亞太區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)主管高挺對記者分析稱，“在美元全面走強(qiáng)的背景下，人民幣仍有貶值空間。干散貨及基礎(chǔ)金屬等以中國馬首是瞻的大宗商品今年上半年仍面臨挑戰(zhàn)。”

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌則對記者分析稱，短期內(nèi)人民幣進(jìn)一步貶值空間有限。雙向波動下的穩(wěn)定人民幣匯率仍是央行近期的優(yōu)先選擇，而短期內(nèi)匯率波幅擴(kuò)大的可能性較小。

“由于美元走強(qiáng)，全球其他貨幣相對走弱，人民幣近期也呈現(xiàn)小幅貶值，但壓力不大。”包商銀行私人銀行負(fù)責(zé)人邱思甥在接受記者采訪時(shí)稱。

“銀行已經(jīng)對人民幣未來的走勢有較為清晰的了解，包括最近的下跌走勢說不定也有銀行動作影響。人民幣下跌并形成趨勢肯定對股市、房市和債市帶來巨大的利空，對在國外旅游、留學(xué)或海淘都是利空。這主要是以人民幣表現(xiàn)的資產(chǎn)縮水，人民幣對外購買力下降。”對于人民幣貶值帶來的影響，黎友煥分析。

此外，黎友煥表示，在人民幣下跌的影響下，在中國大陸的熱錢有加快流出的明顯趨勢，這就對未來的股市和房市造成更大的壓力了。以債市為例，目前很多債的收益率都在5%～6%之間，但估計(jì)2015年的某些時(shí)段，人民幣的貶值空間也可能達(dá)到這個(gè)幅度，這將對債市造成一定影響。

美元牛市

由于美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的較好表現(xiàn)，多數(shù)受訪外匯專家最看好美元，建議外匯投資者應(yīng)首選美元；反之則看淡歐元和日元，因?yàn)闅W洲央行最近實(shí)施了進(jìn)一步的寬松舉措，歐元整體看空，日元也因?qū)捤烧叨豢吹?/p>

有機(jī)構(gòu)對2015年的外匯市場進(jìn)行的調(diào)研結(jié)果顯示，有64.13%的用戶預(yù)期2015年的外匯市場交投會更加活躍，只有7.41%的投資者認(rèn)為會比2014年還要冷清。可見，中國外匯投資者對于2015年外匯市場的交易情況比較樂觀。

對于今年的外匯形勢，中國金融衍生品研究院外匯專家王洋在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，美元的中長期走勢向上的情況將會繼續(xù)，日元也將繼續(xù)貶值趨勢，因而他建議，“目前投資者如果要進(jìn)行資產(chǎn)配置，建議避開日元、歐元等危險(xiǎn)貨幣。”

“歐元與日元未來走勢主要看這些國家的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，對此我的看法相對悲觀，目前匯率可能不是底部。”邱思甥對記者分析稱。

記者注意到，歐元后市不被看好。歐元兌美元匯率已連跌8個(gè)多月。尤其歐央行宣布QE后，匯豐等多數(shù)外資投行紛紛下調(diào)對于歐元匯率的預(yù)估。

而日元同樣被看空。2014年10月31日，日本為了實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)而推行了QQE（質(zhì)化和量化寬松政策）。自此，日元兌美元表現(xiàn)較疲軟。

對于2015年外匯投資風(fēng)險(xiǎn)問題，王洋對記者表示：“今年投資歐元的風(fēng)險(xiǎn)較大，因?yàn)樾杳媾R歐QE與希臘風(fēng)險(xiǎn)，這些可能令歐元出現(xiàn)大幅震蕩。”

美元?jiǎng)t被國內(nèi)外機(jī)構(gòu)人士普遍看好。摩根士丹利稱，美元正處于一輪“超級牛市”，漲勢至少將在今明兩年持續(xù)下去。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高也看好美元。他指出，美元強(qiáng)勢依舊，新興市場資金外流壓力更多取決于自身經(jīng)濟(jì)基本面狀況。

“美聯(lián)儲首次加息的臨近將繼續(xù)對資產(chǎn)價(jià)格帶來沖擊，但中長期來看加息節(jié)奏會相對緩慢，這也為新興市場（包括中國）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革預(yù)留了更多時(shí)間。強(qiáng)勢美元依舊會使新興市場貨幣整體承壓，美債收益率上行的外溢效應(yīng)也會沖擊新興主權(quán)國家債務(wù)，但整體資金外流壓力和規(guī)模更多取決于新興市場經(jīng)濟(jì)基本面的狀況。”徐高稱。

有基金經(jīng)理亦稱，今年對中國國內(nèi)投資者的投資推薦是，將一部分資產(chǎn)投資于美元標(biāo)的的美國資產(chǎn)，這比以往任何一個(gè)年份都有更重要的戰(zhàn)略配置意義。而當(dāng)前美股較美債更具投資價(jià)值，因?yàn)槊拦傻耐顿Y主題是油價(jià)今年后續(xù)的反彈帶來的美國能源行業(yè)的復(fù)興。