尚雅投資關于協會“完善新股發行改革相關措施”征稿的回復

針對目前市場對新股投資還存在較多投機心態。而此前IPO停發已超過14個月，需求遠大于供給。因此，在當前中國股票市場還相當不完善時，完善監管，進行制度修訂是非常符合現實要求的。只有配套環境成熟，才能真正實現市場化這一目標。

本次證監會的新股改革措施，對老股轉讓、新股發行辦法等進行微調。措施分別從供求關系雙方進行了規定。

對供給方來說，優化老股轉讓制度，同時適當放寬募集資金的限制，不再與新股募集資金項目強制掛鉤。既約束買方高報價，緩解出現超募問題，又在供給端適當增加彈性，對目前普遍的新股“三高”問題嘗試進行解決。

對需求方來說，強化對新股配售行為的監管，且網下配售進一步向公募基金傾斜。反映監管層旨在增加理性成熟投資機構的配售比例，對目前新股投資的市場投機行為進行事中事后監管，引領股市市場化道路。

因此本次證監會的措施在完善新股發行的改革方面疏堵結合，正面回應了現有市場打新、炒新的問題，在事前審核的基礎上對事中監管、事后執法進行完善，形成有效閉環。