當市場開始發揮決定性作用，中國一些企業捉襟見肘的資產負債表將隨之承壓，陷入財務困境的企業會越來越多。

6月10日，穆迪副總裁胡凱在穆迪中國信用風險研討會上做出以上判斷，他表示，當市場開始發揮作用，中國將出現更多企業違約現象。不過，政策放寬及政府的支持將防止企業受困升級，在境內外市場造成系統性風險。

胡凱稱：“2015年迄今發生的違約事件已經超過去年全年總和，企業違約事件增加打破了中國國內市場‘剛性兌付’的神話。這一預期曾經令某些投資者忽視信用基本面，并期待政府最終會為所有債務兜底。”

“政府隱性擔保降低，將使國內債券市場的信用差別擴大，進而提升債券風險定價。”胡凱補充道。

穆迪在剛剛發表的報告《中國信用研究：企業壓力上升，但政策支持將防止系統性風險》中作出上述結論。

穆迪報告指出，中國企業的收入隨著名義GDP增長率的放緩而下降。2015年第一季度名義GDP同比增長率降至5.8%，是2009年第一季度全球金融危機達到頂點以來的最低增速。

收入下降已導致企業的杠桿率普遍提高。根據穆迪的測算，2014年第三季度企業債務占名義GDP的150%，較過去5年增長了34個百分點。

穆迪認為，鋼鐵、礦業、太陽能、大宗商品交易及造船等產能過剩行業的高收益債券民營發行人受到的影響最大，原因是其財務狀況相對較弱，而融資渠道有限。

雖然中國企業的違約頻率可能會因此上升，但是穆迪預計，政策放寬及政府的支持，將防止企業違約升級及在境內外市場造成系統性風險。

穆迪副總裁、高級研究分析師Rahul Ghosh表示：“政府再次顯示出有意放松政策以及在其他領域靈活進行結構性改革，從而實現經濟軟著陸。”一個顯著的例子即為房地產業。穆迪指出，備受關注的房地產業是率先得到政策支持的產業之一，因此1-4月市場環境已逐漸趨穩，預計2015年銷量有望溫和回升，與2014年的下降形成鮮明對比。

展望未來，穆迪表示中央政府有足夠的財政與貨幣政策空間，并會充分對經濟加以控制，從而避免企業大范圍倒閉，同時支持銀行體系。從歷史標準來看，實際貸款利率和存款準備金率依然較高，因此如果宏觀經濟環境繼續惡化，政府有進一步放松貨幣政策的空間。